تغییر دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به ۶± درصد؛ فرصتی برای کشف قیمت یا چالشی جدید؟

معاون نظارت بر نهاد‌های مالی سازمان بورس اعلام کرد که بر اساس مصوبه جدید، دامنه نوسان واحد‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در صندوق‌های سهامی اهرمی بورس تهران و فرابورس ایران، از شنبه ۱۶ آبان ۱۴۰۵، از مثبت و منفی ۴ درصد به مثبت و منفی ۶ درصد تغییر می‌یابد. این تصمیم در شرایطی گرفته شده که فاصله میان قیمت معاملاتی برخی از این صندوق‌ها و ارزش خالص دارایی‌هایشان (NAV) همواره مورد توجه فعالان بازار بوده است. کارشناسان بر این باورند که این تغییر می‌تواند به انعکاس سریع‌تر عرضه و تقاضا و تعدیل قیمت‌ها کمک کند، اما موفقیت آن به عوامل گوناگونی همچون وضعیت کلی بازار، کیفیت بازارگردانی و مدیریت ریسک بستگی دارد. سهیل عیوضی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با باشگاه خبرنگاران جوان توضیح داد که وجود حباب منفی ۲۰ تا ۲۵ درصدی در برخی صندوق‌های اهرمی باعث شده تا افزایش دامنه نوسان به کشف بهتر قیمت کمک کند. با این حال، وی هشدار داد که به دلیل ساختار پرریسک این صندوق‌ها، دامنه نوسان بیشتر می‌تواند سرعت ریزش قیمت‌ها را در صورت بروز فشار فروش افزایش دهد و نیازمند نظارت و بازارگردانی دقیق‌تری است. ملیکا برقی‌زاده، دیگر کارشناس بازار سرمایه، نیز با اشاره به این موضوع تأکید کرد که افزایش دامنه نوسان به‌تنهایی به معنای بهبود نقدشوندگی نیست، بلکه نقدشوندگی واقعی به عمق سفارش‌ها و حجم معاملات بستگی دارد. به گفته وی، این تغییر به معنای تضمین بازدهی بالاتر نیست، بلکه ظرفیت نوسان روزانه را افزایش می‌دهد و در روزهای نزولی می‌تواند افت شدیدتری را رقم بزند. همچنین کاهش فاصله قیمت بازار با NAV به‌عنوان شاخصی برای ارزیابی موفقیت این طرح نیازمند بررسی روند معاملات و کارایی بازارگردان‌ها است. در مجموع، کارشناسان تأکید می‌کنند که تغییر دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به مثبت و منفی ۶ درصد، ابزاری برای افزایش انعطاف معاملات است، اما تحقق نتایج مثبت آن مستلزم هماهنگی میان ارکان بازار، مدیریت ریسک صحیح از سوی سرمایه‌گذاران و عملکرد بهینه بازارگردان‌ها خواهد بود. باشگاه خبرنگاران جوان