سهام ریالی یا سهام دلاری کدام ارزنده تر است؟

روند سریع کاهش شاخص بورس ایران طی دو ماه گذشته بسیاری از اتفاقات خوبی که در سال های گذشته برای بورس رخ داده بود را از بین برد. یکی از مواردی که طی دو ماه گذشته به شدت کاهش یافته است، ارزش دلاری بورس ایران است. ارزش بورس ایران طی یک دهه گذشته تقریبا رشد قابل توجهی داشته است.
از سال 1389 که ارز دلاری بورس 118 میلیارد دلار بوده است تا پایان بهمن ماه سال 1398 که ارزش دلاری بورس کشور به بیش از 130 میلیارد دلار رسیده روند افزایشی و کاهشی بورس تا حدود زیادی روند منطقی داشته است.
در این مدت، هر زمانی که قیمت دلار رشد یا کاهش داشته است، ارزش دلاری بورس نیز به تبع آن کاهش یا رشد داشته است. یعنی با افزایش قیمت دلار، ارزش دلاری بورس کاهش یافته است و بالعکس.
اما در سال 1399 که تعدد کدهای بورسی صادر شده به یکباره شیب تندی به خود گرفت، ارزش دلاری بورس نیز شیب زیادی گرفت و به یک رکورد در سال های گذشته دست یافت.
طبق آنچه در نمودار فوق آمده است، در ابتدای 19 مرداد سال 99 رکود ارزش دلاری بورس شکسته شده و به مبلغ 427 میلیارد دلار رسیده است. ارزش دلاری بورس ایران در ابتدای سال 99، 105 میلیارد دلار بوده است.
محاسبات انجام شده بر اساس قیمت دلار در بازار آزاد در هر دوره زمانی بوده است.
روند افزایش شاخص بورس از 512 هزار واحد در 6 فروردین 99، به 2 میلیون و 100 هزار واحد در 19 مرداد رسیده است.
روند کاهشی شاخص بورس طی دو ماه گذشته باعث شده است ارزش دلاری بورس نیز کاهش 200 میلیارد دلاری را تجربه کند.
این مساله به دو دلیل افزایش قیمت دلار در بازار و کاهش ارزش 50 تا 70 درصدی قیمت سهام نمادهای مختلف بوده است.
رشد 400 درصدی شاخص از ابتدای سال جاری تا 19 مرداد ماه که اصلاح بازار سرمایه آغاز شده است، روند ارزش دلاری بورس را نیز سبب شده است. در همین مدت دلار بازدهی کمتر از 30 درصدی داشته است.
* سهام ریالی ارزنده‌تر است یا سهام دلاری؟
طبق آنچه گفته شد، در حال حاضر ارزش بسیاری از نمادها بسیار پایین تر از قیمت اصلی آنهاست. این مساله هم در سهام های ریالی قابل مشاهده است و هم در سهام های دلاری.
افزایش نرخ تورم در ماه های گذشته متاثر از عوامل مختلفی از جمله افزایش پایه پولی و به تبع آن نقدینگی و افزایش نرخ دلار سبب شده است قیمت بسیاری از نمادها عقب تر از نرخ تورم باقی بماند. همین مساله باعث خواهد شد نمادهایی که ارزش ریالی دارند در حال حاضر ارزنده باشند.
از دیگر سو، افزایش قیمت دلار در بازار آزاد و صرافی ملی طی ماه های گذشته و علی الخصوص یک ماه گذشته، می تواند خبر خوبی برای نمادهایی باشد که باصطلاح سهم های دلاری خوانده می شوند.
این مطلب به معنی سیگنال ورود و یا خروج به نمادها نیست. در مواقعی که برخی متغیرهای اقتصادی مانند نرخ دلار افراد سودجو از این التهابات استفاده کرده و سیگنال فروشی می کنند. یعنی با توجه به اتفاقات اقتصادی نمادهای ریالی یا دلاری را برای ورود ارزنده معرفی می کنند و ازاین طریق به سودهای هنگفت دست پیدا می کنند.
گفتنی است، منظور از سهام دلاری، نمادهایی هستند که مواد اولیه آنها وارد می شود و برای تامین این مواد با دلار انجام می شود. از طرف دیگر، محصولات این شرکت ها نیز صادر می شود و درآمد آنها نیز به ارزهای خارجی است. به همین دلیل به این نمادها سهم های دلاری گفته می شود.

 

فارس