وقتی صحبت از بازار فارکس یا اقتصاد جهانی می‌شود، هیچ نهادی به اندازه فدرال رزرو آمریکا تاثیرگذار نیست. اگر تا امروز فکر می‌کردید نوسانات شدید جفت‌ارزها یا تغییر قیمت طلا و شاخص‌های بورس تنها به دلایل تکنیکال اتفاق می‌افتد، شاید زمان آن رسیده که پشت‌صحنه این تحرکات را بهتر بشناسید. تصمیمات فدرال رزرو درباره نرخ بهره یا حتی یک جمله از رئیس این نهاد می‌تواند بازارها را در چند دقیقه زیر و رو کند. در این مقاله به‌زبان ساده و دقیق توضیح می‌دهیم فدرال رزرو چیست، چگونه سیاست‌های آن ارزش دلار را تغییر می‌دهد و معامله‌گران حرفه‌ای چطور از این اطلاعات در استراتژی‌های معاملاتی خود استفاده می‌کنند. اگر به‌دنبال درک واقعی محرک‌های بازار هستید، خواندن ادامه این مطلب را از دست ندهید.

فدرال رزرو چیست و چه نقشی دارد؟

فدرال رزرو یا Federal Reserve به‌عنوان بانک مرکزی ایالات متحده آمریکا شناخته می‌شود و یکی از تاثیرگذارترین نهادهای اقتصادی در سطح جهانی به شمار می‌آید. این نهاد مسئولیت اصلی مدیریت سیاست‌های پولی آمریکا را بر عهده دارد. فدرال رزرو در کنار تنظیم نرخ بهره و کنترل عرضه پول، وظیفه نظارت بر ثبات سیستم مالی و تامین نقدینگی در شرایط بحرانی را نیز دارد. نقش فدرال رزرو فراتر از مرزهای آمریکا است، زیرا دلار آمریکا ارز مرجع بسیاری از معاملات بین‌المللی و ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی جهان محسوب می‌شود. تصمیمات این نهاد بر بازارهای مالی، از جمله بازار فارکس، طلا، سهام و حتی کریپتو تأثیر مستقیمی دارد. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران در سراسر دنیا اخبار و بیانیه‌های فدرال رزرو را به‌دقت پیگیری می‌کنند تا جهت‌گیری‌های جدید بازار را شناسایی کنند.

سیاست‌های فدرال رزرو به‌خصوص در رابطه با نرخ بهره و خرید یا فروش اوراق قرضه، مستقیماً در تعیین ارزش دلار آمریکا مؤثر است. هرگونه تغییر در لحن یا تصمیمات فدرال رزرو می‌تواند نوسانات شدید و لحظه‌ای در بازار فارکس ایجاد کند که اهمیت آن را برای معامله‌گران دوچندان می‌کند.

سیاست پولی انقباضی و انبساطی

فدرال رزرو در جهت تنظیم بازار پول و اقتصاد، از دو نوع سیاست اصلی استفاده می‌کند: سیاست پولی انقباضی و سیاست پولی انبساطی. هرکدام از این سیاست‌ها هدف مشخصی دارند و تاثیرات متفاوتی بر بازار فارکس می‌گذارند. سیاست پولی انقباضی زمانی اجرا می‌شود که فدرال رزرو قصد دارد رشد تورم را کنترل کند و از داغ شدن بیش از حد اقتصاد جلوگیری نماید. در این حالت، نرخ بهره افزایش پیدا می‌کند و عرضه پول کاهش می‌یابد. افزایش نرخ بهره باعث گران‌تر شدن هزینه‌های وام‌گیری و کاهش نقدینگی می‌شود. نتیجه مستقیم چنین اقدامی، تقویت ارزش دلار آمریکا در برابر سایر ارزها است.

در مقابل، سیاست پولی انبساطی با هدف تحریک رشد اقتصادی و کاهش بیکاری به کار گرفته می‌شود. در این شرایط، فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می‌دهد و اقدام به خرید اوراق قرضه می‌کند تا نقدینگی بیشتری وارد بازار شود. این رویکرد به‌طور معمول باعث کاهش ارزش دلار و تقویت دارایی‌هایی مانند طلا می‌شود.

در هر دو حالت، بازار فارکس به‌شدت به تغییر جهت سیاست‌های فدرال رزرو واکنش نشان می‌دهد و معامله‌گران باید همواره در جریان آخرین تصمیمات این نهاد باشند.

ارتباط نرخ بهره با ارزش دلار

یکی از اصلی‌ترین ابزارهای فدرال رزرو برای مدیریت سیاست‌های پولی، تعیین نرخ بهره است. نرخ بهره به‌طور مستقیم روی هزینه وام‌گیری، بازده سرمایه‌گذاری‌های دلاری و در نهایت ارزش دلار آمریکا در بازار جهانی تأثیر می‌گذارد. زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می‌دهد، سرمایه‌گذاران بین‌المللی تمایل بیشتری به نگهداری دارایی‌های دلاری پیدا می‌کنند. زیرا بازدهی سپرده‌ها و اوراق قرضه دلاری نسبت به سایر ارزها جذاب‌تر می‌شود. همین مسئله موجب افزایش تقاضا برای دلار و تقویت ارزش آن در بازار فارکس می‌گردد.

برعکس، کاهش نرخ بهره باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران به دنبال بازارهای با بازدهی بالاتر باشند و سرمایه‌های خود را به سایر ارزها منتقل کنند. نتیجه چنین حرکتی، تضعیف ارزش دلار است. ارتباط نرخ بهره و ارزش دلار آن‌چنان قوی و واضح است که بسیاری از معامله‌گران فارکس تنها با دنبال کردن اخبار مربوط به تغییرات نرخ بهره توسط فدرال رزرو، تصمیمات معاملاتی خود را تنظیم می‌کنند. این رابطه، یکی از بنیادی‌ترین اصول تحلیل فاندامنتال در بازار ارز محسوب می‌شود.

تصمیمات FOMC و واکنش بازار

FOMC یا کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، نهاد تصمیم‌گیرنده اصلی در خصوص سیاست‌های پولی و تعیین نرخ بهره در ایالات متحده است. این کمیته هشت بار در سال جلسه برگزار می‌کند و نتایج این جلسات تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای جهانی دارد. بیانیه‌های FOMC معمولاً شامل تغییر یا تثبیت نرخ بهره، برنامه‌های خرید یا فروش اوراق قرضه و دیدگاه کلی نسبت به وضعیت اقتصادی آمریکا است. بازار فارکس به‌محض انتشار بیانیه یا در زمان برگزاری کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو، واکنش‌های سریع و بعضاً شدید نشان می‌دهد.

معامله‌گران حرفه‌ای حتی به جزئیات کوچک در لحن بیانیه FOMC توجه می‌کنند. برای مثال استفاده از کلماتی مثل "صبر"، "تدریجی" یا "محتاطانه" می‌تواند نشان‌دهنده تغییراتی در سیاست‌های آینده باشد. این حساسیت بالا گاهی اوقات منجر به نوسانات چند صد پیپی در جفت‌ارزهایی مانند EUR/USD و GBP/USD می‌شود. واکنش بازار به تصمیمات FOMC نه‌تنها کوتاه‌مدت، بلکه بلندمدت نیز ادامه پیدا می‌کند. به‌خصوص اگر تغییری جدی در مسیر سیاست‌های پولی اعلام شده باشد، معامله‌گران باید با تحلیل‌های عمیق‌تر و مدیریت ریسک بهتری وارد بازار شوند.

اهمیت سخنرانی‌های رئیس فدرال رزرو

سخنرانی‌های رئیس فدرال رزرو از جمله رویدادهای مهم خبری محسوب می‌شود که می‌تواند حتی بدون اعلام رسمی تغییر سیاست، مسیر بازار را تغییر دهد. رئیس فدرال رزرو معمولاً در نشست‌های رسمی مانند Jackson Hole، سمینارهای اقتصادی یا جلسات استماع کنگره آمریکا سخنرانی می‌کند. در این سخنرانی‌ها، هر کلمه و هر جمله از جانب رئیس فدرال رزرو تحلیل و تفسیر می‌شود. معامله‌گران به دنبال سرنخ‌هایی از تغییر احتمالی در سیاست‌های آینده هستند. برای مثال اگر رئیس فدرال رزرو به رشد بالای تورم اشاره کند و از لزوم "اقدام جدی‌تر" صحبت کند، بازار چنین برداشتی خواهد داشت که افزایش نرخ بهره در راه است.

این حساسیت بالا به سخنرانی‌ها گاهی موجب حرکات غیرمنتظره در بازار فارکس می‌شود. به‌ویژه در جفت‌ارزهایی که دلار آمریکا طرف اصلی آن است، مانند USD/JPY یا USD/CHF. معامله‌گران باید تقویم سخنرانی‌های رئیس فدرال رزرو را به‌طور مرتب بررسی و در زمان‌های مربوطه از ورود به معاملات بدون تحلیل دقیق پرهیز کنند. زیرا هر جمله می‌تواند تاثیرات روانی و واقعی بر روند قیمت‌ها داشته باشد.

تاثیر پیش‌بینی‌ها و داده‌های اقتصادی

علاوه بر تصمیمات نهایی فدرال رزرو، پیش‌بینی‌های اقتصادی و داده‌های منتشرشده توسط این نهاد نیز نقش بسزایی در جهت‌دهی به بازار فارکس دارند. فدرال رزرو به‌صورت دوره‌ای گزارشی به نام Summary of Economic Projections منتشر می‌کند که شامل پیش‌بینی رشد اقتصادی، تورم، بیکاری و نرخ بهره است. این گزارش به بازار سرنخ‌هایی از مسیر آینده سیاست‌های پولی می‌دهد. برای مثال اگر پیش‌بینی رشد اقتصادی کاهش پیدا کند و در عین حال تورم بالاتر پیش‌بینی شود، معامله‌گران انتظار اقدامات انقباضی را خواهند داشت.

همچنین داده‌هایی مثل شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI)، نرخ بیکاری و رشد تولید ناخالص داخلی که توسط نهادهای دولتی منتشر می‌شود، بر تصمیمات فدرال رزرو تأثیر مستقیم می‌گذارد. بازار فارکس نیز به‌دنبال آن واکنش نشان می‌دهد. این ارتباط زنجیروار میان داده‌ها، پیش‌بینی‌ها و تصمیمات نهایی، اهمیت تحلیل فاندامنتال در معاملات فارکس را دوچندان می‌کند و معامله‌گرانی که این زنجیره را دنبال نکنند، احتمالا فرصت‌های مهم را از دست می‌دهند یا در معرض ریسک‌های ناگهانی قرار می‌گیرند.

نقش سیاست‌های پولی بر تورم و رشد

فدرال رزرو از طریق تنظیم سیاست‌های پولی تلاش می‌کند تا تعادل میان رشد اقتصادی و کنترل تورم را برقرار کند. اگر رشد اقتصادی بیش از حد سریع باشد و همراه با افزایش قیمت‌ها، فدرال رزرو سیاست انقباضی اتخاذ می‌کند تا از داغ شدن اقتصاد جلوگیری کند. افزایش نرخ بهره و کاهش عرضه پول باعث کاهش تمایل به مصرف و سرمایه‌گذاری می‌شود که نهایتا منجر به کاهش فشارهای تورمی خواهد شد. در عوض اگر رشد اقتصادی کند یا تورم پایین‌تر از هدف تعیین‌شده باشد، فدرال رزرو با سیاست‌های انبساطی وارد عمل می‌شود تا اقتصاد را تحریک کند.

این تصمیمات به‌طور مستقیم ارزش دلار و به‌طور غیرمستقیم ارزش سایر دارایی‌ها را تحت تأثیر قرار می‌دهد. به همین دلیل معامله‌گران فارکس باید در تحلیل‌های خود همواره به رابطه میان سیاست‌های پولی، تورم و رشد اقتصادی توجه ویژه داشته باشند.

تاثیر غیرمستقیم بر سایر ارزها

سیاست‌های فدرال رزرو تنها بر دلار آمریکا تأثیر نمی‌گذارد، بلکه به‌صورت غیرمستقیم بر سایر ارزهای مهم جهان نیز تاثیرگذار است. برای مثال زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می‌دهد و ارزش دلار تقویت می‌شود، ارزهایی مثل یورو، ین ژاپن و پوند انگلیس تحت فشار قرار می‌گیرند. همچنین در کشورهایی که اقتصاد آن‌ها وابستگی زیادی به صادرات دارند، افزایش ارزش دلار می‌تواند هزینه‌های تجاری آن‌ها را تغییر دهد. به همین دلیل بانک‌های مرکزی سایر کشورها نیز گاهی مجبور می‌شوند در واکنش به سیاست‌های فدرال رزرو، نرخ بهره خود را تغییر دهند تا تعادل ارزی حفظ شود.

این تأثیرات متقابل به‌خصوص در جفت‌ارزهایی مثل EUR/USD، GBP/USD و AUD/USD مشهود است. معامله‌گران حرفه‌ای همواره سعی می‌کنند سیاست‌های فدرال رزرو را در کنار سیاست‌های بانک مرکزی اروپا، انگلیس، ژاپن و استرالیا بررسی و مقایسه کنند.

منبع: بلاگ ارون گروپس

رپورتاژ/