بازار سهام در حال کف سازی جدید

علی کربلایی،کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با اکوبورس،شرایط کنونی بازار سهام را مشابه تجربه سال 90 و استمرار فضای رکود فرسایشی بر معاملات می داند.

وی معتقد است:پس از ریزش قیمت های جهانی در سال 87 به دلیل اینکه اغلب شرکت های بورسی ایران دچار خام فروشی هستند به تبع بحران بوجود آمده با کاهش سودآوری و افت قیمت سهام مواجه شدند.در سال 89 اما با افزایش قیمت جهانی نفت و کالاهای پایه ،بازار سهام با رشد نماگرهای خود روبرو شد بطوریکه شاخص کل بورس پس از تجربه صعود از کانال 8 هزار واحد به قله 12 هزار واحدی به تدریج خود را به مرز جدید 25 هزار واحد رساند.

با این همه در سال 90 تجربه رکود معاملات در بازار سهام سهم اندکی در رشد شاخص کل بورس داشت و توانست به خودنمایی گروههایی همچون قندی ها به تبع رشد قیمت های جهانی کمک کند.شرایطی که مشابه زمان فعلی اغلب صنایع در رکود معنی داری فرو رفته بودند.

کارشناس سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت با بیان اینکه کاهش نرخ سود سپرده های یکساله بانکی تا 20 درصد برای بازار سهام کف سازی نسبت قیمت بر درآمدی 5 مرتبه ای را در پی داشته است،گفت:در سال 91 به دلیل نوسان شدید نرخ دلار ،دو صنعت پالایشگاه و پتروشیمی در صدر توجه معامله گران بازار سهام قرار گرفتند.در سال 92 اما پیامد افزایش نرخ دلار، توسعه تورم فزاینده در جامعه بود در حالیکه شاخص کل بورس تهران متاثر از اجرای مرحله اول قانون هدفمندی یارانه ها با پرش 50 درصدی  داده های خود روبرو شد.

به گفته وی طی امسال نیز به لحاظ اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانه ها که پس از خرداد ماه به اجرا درآورده خواهد شد چنانچه وعده دولت مبنی بر اجازه افزایش قیمت به کالاهای حساس و اساسی داده شود ،شاخص بورس می تواند رشد 50 درصدی دیگری را از این بابت تجربه کند.

کربلایی پیش بینی کرد که به دلیل افزایش نرخ کالایی همچون فلزی ها  و معدنی ها،پس از انتشار گزارش های سه ماهه این شرکت ها و صنایع ، شاخص کل بورس تهران تا اواخر تیرماه امسال یکبار دیگر قله 84 هزار واحدی را لمس خواهد کرد.در عین حال وی معتقد است با توجه به اجرای مرحله دوم هدفمندی یارانه ها ،افزایش نرخ محصولات تولیدی شرکت ها در گزارش های شش ماهه آنها به وضوح قابل رویت خواهد بود.

از دیدگاه کربلایی گروه سیمان در بهترین حالت سودهای برآوردی خود در بودجه امسال را محقق خواهند کرد چرا که در صورت تک نرخی شدن ارز در نهایت نسبت قیمت بر در آمدی 7 مرتبه ای را برای این صنعت در بازار خواهیم داشت.در این بین آندسته از هلدینگ ها و شرکت های سرمایه گذاری سیمانی که به دلیل افزایش نرخ سیمان با افزایش سودآوری شرکت های سرمایه پذیر خود روبرو هستند می توانند مورد توجه قرار بگیرند.

کربلایی از روند کنونی نماگرهای بازار نیز سخن گفت و افزود:در حالی طی هفته گذشته اصلاح تکنیکی روند حرکتی شاخص در کانال 72 هزار واحدی بسته شده بود که پس از کاهش نرخ سود بانکی این رقم به 75 هزار واحد تغییر جهت داد.از اینرو پس از بازگشت(پولبک) شاخص شاخص کل در کانال مقاومتی  79 هزار واحدی دوباره انرژی جدیدی را برای حرکت از سطح حمایتی 76 هزار و 500 واحد به محدوده مقاومتی 82 هزار واحد آزاد خواهد کرد.بر همین اساس می توان تصور کرد که شاخص کل بورس تهران تا اواخر تیرماه امسال یکبار دیگر قله 84 هزار واحدی را لمس کند و پس از آن تا زمان حس کردن اثرات تورمی ناشی از افزایش قیمتها در رکود باقی می ماند.

به باور وی بهترین زمان پس از دوره مذکور برای ورود پررنگ در بازار در هفته های نخست دی ماه و موعد انتشار گزارش های برآوردی و بودجه ای شرکت ها و صنایع به دلیل مشخص شدن اثرات تورمی قانون هدفمندی بر بهای تمام شده آنها خواهد بود.وی افزود:اگر برچیده شدن تحریم های بین المللی در کنار گشایش مبادلات بانکی سوییفت محقق شود بورس ایران می تواند با نسبت قیمت بر درآمدی جدیدی روبرو باشد چرا که باید میزبان سرمایه گذار خارجی باشد.این میان گروههایی همچون بانک ها به دلیل رونق گردش موجودی و چرخش آن در حساب ها و از طرفی پایین آمدن هزینه پول مورد توجه عموم معامله گران قرار گرفته وبه تبع آن گروه دارو نیز می تواند منافع بهتری را بدست آورد.

کربلایی با بیان اینکه شروع به کار صندوق توسعه بازار به دلیل تمرکز بر سه سهم مپنا،پالایش نفت بندر عباس و گروه خودرویی ها از آنها لیدرهای اجباری برای بازار ساخته معتقد است که وقتی صندوق توسعه فرآیند حمایتی خود از بازار را با خرید سهام این شرکتها در قیمت های بالا آغاز کرد ناخودآگاه مجبور است برای پایین آوردن میانگین خرید خود، قیمت های پایین تر این سهم ها را نیز در خریدهای خود لحاظ کند که ناخودآگاه به لیدر سازی این گروهها می انجامد.از اینرو با و جود توفیق اجباری این موضوع برای بازار اما در مجموع  اقدام اشتباهی  صورت گرفته زیرا وقتی وضعیت بنیادین شرکت با ابهام مواجه است نباید به عنوان پیشرو در بازار سهام مد نظر قرار گیرد.

به گفته وی اگر لیدر سازی در بازار مبتنی بر میزان دارایی های شرکت باشد شرکت هایی همچون کشتیرانی با 10 هزار میلیارد تومان دارایی می تواند لیدر باشد در حالیکه چنین چیزی اتفاق نمی افتد.جالب آنکه لیدر های خوساخته فعلی خود از بزرگترین بدهکاران کشور می باشند.

این کارشناس بازارسرمایه سال 94 را بهترین دوران بازار سرمایه با آغاز موج 5 تکنیکی نماگرهای بازار سهام و تداوم آن تا پایان سال 1396 می داند و می گوید:در سال 93 نیز می توان بر صنعت بانکداری به تبع تسهیل مبادلات ارزی سوییفت و پس از آن دارویی ها و در نهایت گروه قندی ها به عنوان ارزنده ترین دارایی ها حساب باز کرد.این میان گروه ساختمانی ها و خودرویی ها بطور مشترک در کوتاه مدت به دلیل روشن نبودن افق سودآوری ها دستخوش بهانه هایی از سوی نوسانگیران بازار خواهند شد.