تغییر ناگهانی در دامنه نوسان بورس منطقی نیست

نیما میرزایی، در گفت‌وگو با ایران اکونومیست، در تشریح عامل اصلی اثرگذار بر رشد اخیر بازار بورس گفت: اتفاقات اخیر در بازار سرمایه، بیشتر تک متغیره است که عامل اصلی آن به کاهش ریسک‌های سیستماتیک در قالب مذاکرات غیر مستقیم میان ایران و آمریکا باز می‌گردد که منجر به سیگنال‌های مثبت به اقتصاد و بازار سرمایه بود.

وی ادامه داد: بنابراین در مقطع فعلی، مهم‌ترین دلیل رشد بازار بورس را می‌توان در همین موضوع کاهش ریسک سیستماتیک بازار سرمایه دانست. زمزمه توافق احتمالی مطرح شده که متعاقب جلسات مثبت در عمان و رم بود و سیگنال‌هایی را به بازار مخابره کرد که زمینه رشد بازار سهام و عبور آن از محدوده سه میلیونی شاخص کل و بعد از آن تثبیت در بالای این محدوده را ایجاد کرد.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: خوش‌بینی در رسیدن به یک توافق جامع بین‌المللی و دور شدن از ریسک‌های سیاسی و تقابل نظامی که در سال گذشته تا آستانه آن رفتیم و حتی در برخی موارد برخوردهای محدود نظامی نیز صورت گرفت، همگی باعث شد بازار سرمایه بخشی از جا ماندگی خود را جبران کند و البته همچنان نیز ارزش دلاری بازار سرمایه در محدوده ۱۲۰ میلیارد دلار است که کمتر از میانگین بلند مدت خود است و جای رشد قابل توجه در همین محدوده با همین نرخ دلار نیز وجود دارد. 

میرزایی خاطرنشان کرد: یکی دیگر از مهم‌ترین موضوعات مرتبط با بازار سرمایه، تصمیماتی است که بانک مرکزی می‌گیرد؛ چراکه متغیرهایی که در اختیار بانک مرکزی وجود دارد، بی شک بر بازار سرمایه اثر گذار است. گذشته از عامل اثر گذار اول یعنی کاهش ریسک سیستماتیک، در اولویت قرار دادن کاهش نرخ بهره می‌تواند کمک بسیار شایانی هم به بازار سرمایه و هم به سرمایه‌گذاری مولد یا منجر به تولید باشد. 

وی تصریح کرد: افت اخیر قیمت دلار تا حوالی ۸۰ هزار تومان، شرایط را برای تک نرخی کردن ارز و حرکت به سمت آن ایجاد کرده که به نظر می‌رسد این اختلاف محدود می‌تواند در یک اصلاح صحیح اقتصادی متعادل شود و به سمت ارز تک نرخی حرکت کرد که هم بازار سرمایه از آن بهره‌مند شود و هم متغیرهای کلان اقتصادی و بخش‌های تولیدی کشور از ثبات در بازار بهره‌مند شوند.

این کارشناس بازار سرمایه در رابطه با مباحث مطرح شده اخیر پیرامون لزوم تغییر در دامنه نوسان معاملات بورس گفت: در رابطه با موضوع دامنه‌ نوسان، ابتدا باید سیر تکوینی سال گذشته را ملاحظه کرد. سال ۱۴۰۳ سالی پر از تنش‌های سیاسی و حتی برخوردهای نظامی برای کشور بود. در سال گذشته حادثه منجر به فوت ریاست جمهوری، انتخابات ریاست جمهوری ایران، انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، برخورد پینگ-پنگی با اسرائیل را در کنار برخی از اتفاقتی که برای هم پیمان‌های ایران در منطقه رخ داد را تجربه کردیم.

میرزایی گفت: طبیعتا در این شرایط، کاهش دامنه نوسان امری الزامی بود. با این حال در شرایط فعلی که بازار سرمایه در وضعیت مطلوبی قرار دارد و از آنجایی که زمزمه توافق در حال مطرح شدن است، شرایط برای بازگشت دامنه نوسان به وضعیت سابق آن وجود دارد. اما نکته‌ای که در این رابطه وجود دارد و به نظر می‌رسد که دلنگرانی سیاستگذار در سازمان بورس نیز باشد، این است که این امر نباید یکباره رخ دهد و به نظر نگاه درستی باشد.

وی ادامه داد: در صورت تغییر ناگهانی در دامنه نوسان، هر گونه شوک به بازار می‌تواند اثرات منفی داشته باشد و هیجانات شدیدی را در بازار ایجاد کند. بنابراین این طرح که اخیرا مطرح شد که ماهانه یا چند وقت یک بار یک میزان مشخصی به دامنه نوسان اضافه شود، به نظر طرح معقولی باشد و بازار نیز به مرور پذیرای آن خواهد بود.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در روزهای گذشته بازار واکنش مثبت و متعادلی به خبر تغییر تدریجی در دامنه نوسان نشان داده و باید سازمان بورس به صورت گام به گام و قدم به قدم این سیاست‌ها را اجرا کند؛ چراکه تعجیل برخی از سهامداران در این زمینه کمک کننده و راه گشا نخواهد بود و باید به ارکان بازار سرمایه اعتماد داشت با این حال باید در اولین زمان مناسب این اتفاق به صورت گام به گام رخ دهد.

میرزایی در پایان گفت: گذشته از موارد مطرح شده فوق، انتقادی که در این میان وجود دارد، مربوط به حجم مبنا در سهام کوچک است که باید با یک رویکرد جامع حل شود تا سهامی که وارد فاز گره معاملاتی می‌شوند، حجم مبنای آنها پلکانی کاهش پیدا کند تا در مسیرهای صعودی و نزولی به تعادل برسند.