برای بررسی بیشتر وضعیت عایدی برآوردی هر سهم این شرکت نگاهی به صورت های مالی شش ماهه اول حسابرسی شده آن انداخته ایم.محصولات اصلی این شرکت شامل کنسانتره آهن (خشک)،سنگ دانه بندی و گندله می باشد که در بین آنها بیشترین حاشیه سود مربوط به گندله می باشد.
میزان تولید کل بودجه این شرکت در سال مالی جاری نسبت به سال گذشته با 4.5 درصد کاهش مواجه بوده است.
این در حالی است که مقدار فروش بودجه 92 "کچاد" نسبت به سال مالی گذشته با 9.5 درصد افزایش روبرو بوده است.
در عین حال مبلغ فروش بودجه سال 92 نسبت به سال مالی گذشته در حدود 50 درصد رشد داشته است.
با توجه به موارد فوق مشاهده می شود که تعدیل 18 درصدی اعلام شده توسط شرکت معدنی و صنعتی چادرملو تقریبا منطقی به نظر می رسد.از سوی دیگر موضوع مهمی که باید مد نظر قرار گیرد نرخ فروش شمش فولاد شرکت فولاد خوزستان است که مبنای قیمت گذاری محصولات "کچاد" می باشد.
بررسی صورت های مالی حسابرسی شده "کچاد" نشان می دهد که این شرکت نرخ میانگین فروش شمش شرکت فولاد خوزستان را در شش ماهه اول امسال مطابق با گزارش عملکرد فروش شرکت فولاد خوزستان برابر 16 میلیون و 636 هزار و 711 تومان به ازای هر تن در نظر گرفته است.
از آن جایی که این نرخ در حدود 30 درصد بیشتر از برآورد اولیه "کچاد" در بودجه امسال می باشد، متعاقب آن قیمت فروش محصولات و درآمد حاصل از آن نیز بیشتر گردیده، به نحوی که شرکت دراین مرحله توانسته است 18 درصد تعدیل مثبت اعلام نماید.با نگاهی به مبالغ برآوردی این شرکت برای شش ماهه دوم مشاهده می کنیم که قیمت شمش فولاد خوزستان به صورتی کاملا محتاطانه یک میلیون و 505 هزار و 700 تومان به ازای هر تن در نظر گرفته شده است.
این در حالی است که شرکت فولاد خوزستان در صورت های مالی شش ماهه خود نرخ فروش شمش فولاد در سال مالی 92 را در حدود یک میلیون و 601 هزار و 348 تومان به ازای هر تن برآورد نموده است که در شش ماهه اول این رقم نسبت به نرخ برآوردی با 2 درصد رشد همراه بوده و به1میلیون و 636 هزار و 711 تومان به ازای هر تن رسیده است.
با توجه به مطالب فوق و همچنین با در نظر گرفتن مثبت بودن روند قیمت جهانی شمش فولاد می توان دو سناریو برای عملکرد شش ماهه دوم امسال شرکت در نظر گرفت.
سناریو های موجود برای شش ماهه دوم امسال "کچاد"
سناریو اول : در نظر گرفتن قیمت شمش فولاد خوزستان بر مبنای میانگین وزنی فروش داخلی محصولات اسلب و بلوم و بیلت این شرکت تا پایان سال جاری.
سناریو دوم: در نظر گرفتن قیمت شمش فولاد خوزستان بر مبنای عملکرد شش ماهه اول امسال
در هر دو سناریو درآمد فروش سنگ آهن دانه بندی شده را با همان مفروضات شرکت در نظر می گیریم زیرا نحوه قیمت گذاری آن مانند سایر محصولات تحت تاثیر مستقیم بهای شمش فولاد خوزستان نمی باشد.
بنابراین با بدست آوردن مجموع درآمد حاصل از فروش شرکت می توان به برآوردی عایدی خالص هر سهم به صورت زیر دست پیدا کرد:
مطابق با مطالب فوق می توان انتظار داشت عایدی هر سهم "کچاد" تا پایان سال مالی جاری در بدبینانه ترین حالت 111 تومان و در خوشبینانه ترین حالت در حدود 118 تومان می تواند برآورد شود.گفتنی است نسبت p/e (قیمت بر درآمد هر سهم) این شرکت در حال حاضر در حدود 9.43 مرتبه می باشد.
این در حالی است که این نسبت برای مجموعه شرکت های موجود در گروه این شرکت در حدود 9.34 مرتبه می باشد.چنانچه فرض نماییم در طول زمان این نسبت برای شرکت و گروه به هم نزدیک گردند، می توان این نسبت را برای شرکت به طور تعدیل شده در حدود 9.38 مرتبه در نظر بگیریم.
با در نظر گرفتن این رقم برای نسبت p/e "کچاد" و همچنین با فرض سناریو های عایدی هر سهم 111 تومان، 116 تومان و 118 تومان قیمت این سهم می تواند در حدود 1040تومان، 1088 تومان و 1106 تومان در سناریوهای مذکور برآورد گردد.گفتنی است از زمانی که این شرکت آخرین گزارش پیش بینی عایدی هر سهم خود را در تاریخ 92.9.3 بر روی سایت کدال قرار داده است حضور پررنگ حقوقی ها در جمع آوری این سهم ، آرام اما پیوسته به چشم می خورد.
مطالب منتشر شده صرفا در راستای اطلاع رسانی و ارتقاء تحلیل در بازار سرمایه بوده و موارد درج شده به هیچ وجه توصیه اکوبورس برای تحصیل یا واگذاری دارایی ها در بازار سهام نیست.
