دیگر امیدمان را به مپکاهش نرخ دلار از دست داده‌ایم

تنش ها دلار را قوی‌تر می‌کند/ به اوج‌گیری دوباره دلار بنشینیم!

کد خبر: ۸۳۵۷۹۰

تاریخ: ۱۸ خرداد ۱۴۰۵ - ۱۲:۳۰

به گزارش ایران اکونومیست؛ داده‌های اشتغال خیره‌کننده و رد آتش‌بس در خاورمیانه، عوامل رشد دلار

شاخص دلار با ۰.۷ درصد افزایش به ۱۰۰.۰۶ رسید که بالاترین سطح از اوایل آوریل است. گزارش اشتغال ماه مه (۱۷۲,۰۰۰ شغل در مقابل انتظار ۸۵,۰۰۰) شرط‌های افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تا پایان سال به طور کامل تثبیت کرد.

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، شاخص دلار آمریکا در روز جمعه به بالاترین سطح خود از اوایل آوریل دست یافت و برای هفته جاری نیز بازدهی مثبت به ثبت رساند. دو عامل اصلی پشت این صعود قدرتمند قرار دارند: از یک سو، داده‌های خیره‌کننده اشتغال ماه مه که انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرد و از سوی دیگر، تداوم بن‌بست در تلاش‌های صلح‌طلبانه در خاورمیانه که سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی امن دلار سوق داد. همزمان، گزارش‌های ضعیف اقتصادی از منطقه یورو و سقوط تولید ناخالص داخلی ایرلند، فشار بیشتری بر یورو وارد کرد و به تقویت بیشتر دلار انجامید. این گزارش به بررسی جزئیات این تحولات و پیامدهای آن‌ها بر بازارهای مالی می‌پردازد.

۱. صعود دلار به نزدیکی بالاترین سطح دو ماه اخیر

شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر سبدی از شش ارز اصلی اندازه می‌گیرد، در ساعت ۱۶:۳۶ به وقت شرقی (۲۰:۳۶ GMT) با ۰.۷ درصد افزایش به ۱۰۰.۰۶ رسید. این بالاترین سطح این شاخص از اوایل آوریل محسوب می‌شود. در مجموع هفته جاری، دلار مسیر رشد ۱.۲ درصدی را طی کرده است.

۲. گزارش اشتغال ماه مه؛ شوک مثبت به بازار

تمرکز اصلی فعالان بازار ارز در روز جمعه بر گزارش ماهانه اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) بود. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد که اقتصاد این کشور در ماه مه ۱۷۲,۰۰۰ شغل جدید ایجاد کرده است که به مراتب فراتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفری اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری بدون تغییر در سطح ۴.۳ درصد باقی ماند. همچنین آمار اشتغال ماه‌های مارس و آوریل به طور کلی ۹۳,۰۰۰ شغل بازبینی صعودی شد.

این داده‌های قوی، همراه با سایر شاخص‌های مثبت بازار کار در هفته جاری، نشان می‌دهد که بخش «حداکثر اشتغال» از مأموریت دوگانه فدرال رزرو تحت کنترل است و در مقابل، سمت تورمی به نگرانی اصلی تبدیل شده است. با توجه به قیمت‌های بالای نفت و افزایش فشارهای قیمتی، گزارش قوی اشتغال احتمال هرگونه کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را منتفی کرده و در مقابل، معامله‌گران روز جمعه شرط‌های خود را برای افزایش نرخ بهره در سال جاری بالا بردند. بازدهی اوراق خزانه‌داری نیز به دنبال فروش گسترده اوراق توسط سرمایه‌گذاران جهش کرد.

۳. افزایش نرخ بهره به طور کامل قیمت‌گذاری شد

طبق ابزار CME FedWatch، افزایش نرخ بهره به میزان یک ربع درصد (۲۵ واحد پایه) تا پایان سال جاری اکنون به طور کامل در قیمت‌های بازار لحاظ شده است. محیط نرخ بهره بالاتر معمولاً دلار را تقویت می‌کند و اوراق قرضه را کمتر جذاب می‌سازد.

گزارش اشتغال در حالی منتشر می‌شود که فدرال رزرو شاهد انتقال ریاست از جروم پاول به کوین وارش است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از زمان آغاز دوره دوم خود بارها خواستار کاهش نرخ بهره شده است.

۴. تحلیل جی‌پی مورگان از سیاست پولی

مایکل فرولی از جی‌پی مورگان در تحلیل خود اشاره کرد که برای نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در اواسط ژوئن – که اولین نشست با ریاست وارش خواهد بود – گزارش امروز باید استدلال محکمی برای تغییر لحن کمیته به سمت «بازبایانه‌تر» (hawkish drift) فراهم کند. به گفته فرولی، عبارت «تعدیل‌های اضافی» که بیانگر جهت کاهشی بود، احتمالاً از بیانیه حذف خواهد شد. انتظار می‌رود نقاط میانی نمودار (dot plot) تغییر کنند تا نشان دهند نرخ‌های سیاستی برای باقی مانده سال بدون تغییر خواهند ماند، برخلاف نمودار مارس که یک کاهش نرخ را پیش‌بینی کرده بود. فرولی افزود که به نظر می‌رسد ۱۱ عضو غیررئیس FOMC هیچ دلیل موجهی برای کاهش نرخ در آینده نزدیک نمی‌بینند. او همچنین گفت که تیم جی‌پی مورگان همچنان انتظار دارد نرخ‌ها در سال جاری ثابت بمانند و حرکت بعدی، افزایش نرخ در سال آینده باشد.

۵. واکنش ترامپ به گزارش اشتغال

رئیس‌جمهور ترامپ در یک نشست خبری کوتاه از آمار اشتغال تمجید کرد. هنگامی که از او پرسیده شد آیا فدرال رزرو باید در نشست بعدی نرخ بهره را کاهش دهد، پاسخ داد: «می‌گذارم (وارش) آن تصمیم را بگیرد. من دوست دارم نرخ‌های بهره پایین‌تری را ببینم.»

۶. تشدید تنش‌های خاورمیانه؛ بن‌بست دیپلماتیک

در حالی که بازارها بر داده‌های اقتصادی متمرکز بودند، تحولات ژئوپلیتیکی نیز به نفع دلار تمام شد. حزب‌الله لبنان توافق آتش‌بس میان اسرائیل و لبنان را که با میانجی‌گری آمریکا حاصل شده بود، «پوچ، تحقیرآمیز و توهین‌آمیز» خواند و آن را رد کرد. ایران که با حزب‌الله همسو است، توقف جنگ در لبنان را شرط اصلی خود برای هرگونه مذاکره صلح اعلام کرده بود. با رد این آتش‌بس، امیدها برای پیشرفت دیپلماتیک به شدت کاهش یافت. در همین حال، تنگه هرمز همچنان عملاً مسدود است که بزرگ‌ترین اختلال در تأمین نفت در تاریخ را ایجاد کرده و قیمت نفت را افزایش داده و شوک تورمی به سراسر جهان وارد کرده است. قیمت‌های معاملاتی آتی نفت روز جمعه کاهش یافتند اما در مجموع هفته را صعودی به پایان رساندند.

۷. یورو سقوط کرد؛ ضربه از ایرلند

در میان سایر ارزهای اصلی، یورو در روز جمعه ۰.۷ درصد کاهش یافت و به ۱.۱۵۲۵ دلار رسید. داده‌های یورواستات نشان داد که تولید ناخالص داخلی (GDP) منطقه یورو در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نسبت به سه‌ماهه قبل ۰.۲ درصد کاهش یافته است که در مقابل رشد ۰.۲ درصدی سه‌ماهه چهارم سال قبل قرار دارد. محرک اصلی این کاهش، سقوط ۱۲.۱ درصدی تولید ناخالص داخلی ایرلند بود. خوزه تورس، اقتصاددان ارشد اینتراکتیو بروکرز، توضیح داد که تولید ناخالص داخلی ایرلند به دلیل حضور شرکت‌های چندملیتی ذاتاً نوسانی است. در سه‌ماهه اول، کاهش صادرات و کندی انباشت داروهای استراتژیک، اقتصاد این کشور را پایین کشید. به طور کلی، تجارت بین‌المللی که به دلیل بحران خاورمیانه مختل شده بود، یک مانع بزرگ برای منطقه یورو محسوب می‌شد. موجودی انبارها و تشکیل سرمایه ناخالص نیز هر کدام ۰.۱ درصد از رشد کاستند.

۸. سایر ارزها: پوند و ین

پوند نیز با ۰.۷ درصد کاهش به ۱.۳۳۳۵ دلار رسید. در مقابل، ین ژاپن به تضعیف خود ادامه داد و از سطح کلیدی ۱۶۰ فراتر رفت.

نتیجه‌گیری

تقاطع دو نیروی قدرتمند – داده‌های داغ بازار کار آمریکا و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه – دلار آمریکا را به بالاترین سطح دو ماهه رسانده است. از یک سو، گزارش اشتغال ۱۷۲,۰۰۰ نفری ماه مه، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تا پایان سال به طور کامل در بازار تثبیت کرده و سیاستگذاران را به سمت لحنی بازبایانه سوق داده است. از سوی دیگر، رد آتش‌بس توسط حزب‌الله و تداوم اختلال در تنگه هرمز، تقاضا برای دارایی امن دلار را افزایش داده است.

در مقابل، منطقه یورو با چالش‌های ساختاری و موقتی دست و پنجه نرم می‌کند. سقوط عظیم تولید ناخالص داخلی ایرلند و تأثیر بحران تجاری ناشی از خاورمیانه، یورو را به پایین‌ترین سطوح خود در برابر دلار رسانده است. با توجه به تضاد آشکار در مسیر اقتصاد آمریکا و اروپا و تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی، به نظر می‌رسد دلار در کوتاه‌مدت همچنان از پشتوانه محکمی برخوردار باشد. سرمایه‌گذاران اکنون چشم به نشست آتی فدرال رزرو و سخنان کوین وارش دوخته‌اند تا نشانه‌های بیشتری از مسیر آینده سیاست پولی دریافت کنند.