بورس در قله تاریخی اما بی‌هیجان؛ زمستان ۱۴۰۴ میدان نبرد نقدینگی و ریسک سیاسی

شاخص کل بورس تهران در روزهای منتهی به اول زمستان ۱۴۰۴ در حوالی اوج تاریخی حدود ۳.۷۶ میلیون واحدی نوسان می‌کند، اما کاهش شتاب رشد نشان می‌دهد بازار در حال ارزیابی دوباره ریسک‌ها و فرصت‌های پیش‌رو است.

کد خبر: ۸۲۹۳۵۲

تاریخ: ۰۱ دی ۱۴۰۴ - ۱۴:۴۰

به گزارش ایران اکونومیست؛ داده‌های موجود نشان می‌دهد شاخص کل بورس تهران در میانه دسامبر ۲۰۲۵ در سطح حدود ۳,۷۶۰,۰۰۰ واحد قرار گرفته و طی ماه گذشته تقریباً بدون تغییر مانده، هرچند نسبت به سال قبل نزدیک به ۳۵ درصد بالاتر است؛ ترکیبی از «بازار در قله» و «کمبود میل به ریسک» را می‌توان از این ارقام خواند.

این وضعیت از نگاه تحلیلگران به معنای ورود بورس به فاز استراحت پس از یک موج صعودی پرشتاب است، در حالی که عدم قطعیت نسبت به نرخ ارز، بودجه دولت و تحولات سیاست خارجی، مانع از شکل‌گیری یک موج صعودی تازه در کوتاه‌مدت شده است.

مدل‌های تحلیلی بین‌المللی پیش‌بینی می‌کنند که شاخص در پایان فصل جاری کمی پایین‌تر از سطح کنونی قرار بگیرد و حتی در افق یک‌ساله امکان عقب‌گرد به سطوح پایین‌تر نیز وجود دارد؛ این در حالی است که در سناریوی ثبات نسبی سیاسی و کنترل تورم، برخی تحلیلگران داخلی همچنان پتانسیل رشد اسمی بازار را با تکیه بر تورم دارایی‌ها و افزایش نرخ ارز محتمل می‌دانند.

به این ترتیب، زمستان ۱۴۰۴ برای بورس تهران بیش از آنکه فصل جهش‌های قیمتی باشد، به نظر می‌رسد فصل «گزینش سهم» و مدیریت ریسک میان سناریوی اصلاح و سناریوی ادامه رشد اسمی شاخص باشد.