وی می‌خواهد نقش مشابهی با طلا پیدا کند

بیت کوین میخواهد علاوه بر رقیب طلا بودن اینده دارتر از آن نیز باشد.

کد خبر: ۸۲۸۹۷۳

تاریخ: ۱۹ آذر ۱۴۰۴ - ۱۱:۵۷

به گزارش ایران اکونومیست؛ طی سال‌های اخیر همواره این پرسش مطرح بوده که آیا بیت‌کوین می‌تواند در بلندمدت نقش مشابهی با طلا پیدا کند؛ نقشی که نه‌تنها محافظ ارزش در برابر تورم است، بلکه بخشی از پرتفوی بسیاری از نهادهای مالی محسوب می‌شود.

اکنون جی‌پی‌مورگان، به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین بانک‌های جهان، در تازه‌ترین برآورد خود تأکید کرده که ارزش بیت‌کوین در مقایسه با طلا کمتر برآورد شده و در صورت پذیرش گسترده‌تر این رمزارز، امکان جهش قیمتی قابل‌توجه وجود دارد.

این گزارش در شرایطی منتشر می‌شود که بازار کریپتو پس از دوره‌ای از نوسانات شدید، دوباره وارد مرحله‌ای از خوش‌بینی شده است.

گذاری

تحلیلگران می‌گویند همین مقایسه مستقیم با طلا می‌تواند مسیر جدیدی برای سرمایه‌گذاران نهادی باز کند؛ به‌ویژه اگر بیت‌کوین بیش از گذشته در سبدهای سرمایه‌گذاری سنتی جای بگیرد.

پیش‌بینی ۱۷۰ هزار دلاری لزوماً یک هدف زمانی نیست، اما نشان‌دهنده ظرفیت‌های ارزشی بیت‌کوین در بلندمدت و فاصله آن با ارزش فعلی است.

چرا جی‌پی‌مورگان بیت‌کوین را با طلا مقایسه می‌کند؟

در نگاه این بانک، بیت‌کوین سه ویژگی کلیدی دارد که آن را به طلا نزدیک می‌کند:

۱ـ عرضه محدود و قابل پیش‌بینی

۲ـ پذیرش جهانی در میان سرمایه‌گذاران

۳ـ نقش محافظت در برابر کاهش ارزش پول

از نگاه جی‌پی‌مورگان، اگر بیت‌کوین همان سهمی را در پرتفوی‌های جهانی بگیرد که طلا طی دهه‌ها به‌دست آورده، ارزش بازار آن باید چند برابر شود؛ چیزی که قیمت ۱۷۰ هزار دلاری را توجیه می‌کند.

مدل ارزش‌گذاری: طلا چطور تبدیل به «نقطه مرجع» بیت‌کوین شد؟

در مدل تحلیلی بانک، آن‌ها ارزش کل طلای سرمایه‌گذاری‌شده در جهان (نه طلاهای صنعتی یا جواهرات) را با ارزش بازار بیت‌کوین مقایسه کرده‌اند.

سهم بیت‌کوین از «بازار ذخیره ارزش» بسیار کمتر از طلاست.

بنابراین برای برابری وزن این دو دارایی، بیت‌کوین باید چند برابر شود.

این مدل پیش‌تر توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ نیز استفاده شده و مبنای ورود نهادی‌ها به بازار کریپتو بوده است.

سرمایه نهادی دوباره فعال می‌شود؟

پیش‌بینی‌های بزرگ معمولاً علاوه‌بر ارزش تحلیلی، اثر روانی دارند.

جریان پول نهادی معمولاً بر اساس گزارش بانک‌ها و مؤسسات بزرگ حرکت می‌کند.

تصویب ETF های بیت‌کوین در کشورهای مختلف نیز مسیر ورود این سرمایه را هموار کرده است.

گزارش جی‌پی‌مورگان می‌تواند فشار خرید بلندمدت را تقویت کند، حتی اگر در کوتاه‌مدت بازار نوسان داشته باشد.

در واقع، این گزارش نوعی بازتعریف «سقف قیمتی» برای بیت‌کوین است؛ نه پیش‌بینی کوتاه‌مدت.

ریسک‌ها و موانع رسیدن به ۱۷۰ هزار دلار

با وجود نگاه صعودی بانک، چند ملاحظه مهم نیز وجود دارد:

۱ـ مقررات‌گذاری سختگیرانه در برخی کشورها

۲ـ نوسان شدید بازار کریپتو

۳ـ وابستگی حرکت سرمایه نهادی به سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی

۴ـ رقابت دارایی‌های جدید مانند ETF‌های چنددارایی و توکن‌های نهادینه‌شده.

بنابراین، مسیر صعودی لزوماً خطی نخواهد بود و احتمال دوره‌های اصلاح نیز بالاست.

این پیش‌بینی چه معنایی برای سرمایه‌گذاران دارد؟

تحلیلگران می‌گویند این گزارش بیشتر «نشان‌دهنده ظرفیت بلندمدت» است تا دعوت به خرید فوری.

آنها به‌نوعی تأیید می‌کند که بیت‌کوین از مرحله یک دارایی تجربی عبور کرده و وارد مقایسه با دارایی‌های استراتژیک مثل طلا شده است.

فشار نقدینگی، سیاست‌های پولی و پذیرش نهادی تعیین می‌کنند که این مسیر چقدر زمان خواهد برد.

محمد بیات، کارشناس اقتصادی گفت: بیت‌کوین ۱۷۰ هزار دلاری به‌خودی‌خود یک هدف نیست، بلکه حاصل یک مقایسه ساختاری است. اگر بیت‌کوین همان نقش طلا را در پرتفوی‌های جهانی بگیرد، ارزش بازارش باید چند برابر شود. عدد ۱۷۰ هزار دلار نتیجه این برابرسازی است، نه یک پیش‌بینی زمانی.

این کارشناس اقتصادی ادامه داد: مؤسسات بزرگ معمولاً با مدل‌های مشابه ارزش‌گذاری می‌کنند. وقتی بانک‌هایی مثل جی‌پی‌مورگان چنین مقایسه‌ای مطرح می‌کنند، در واقع دارند «چارچوب» ورود نهادی‌ها را بازتعریف می‌کنند. این نوع گزارش‌ها بستر روانی ورود سرمایه بلندمدت را تقویت می‌کند.

وی افزود: نوسان‌های سیاست پولی آمریکا، مقررات‌گذاری شدیدتر در کشورهای بزرگ و ورود فناوری‌های رقابتی می‌تواند روند را کند کند. اما در افق چندساله، مزیت «حفظ ارزش» و «عرضه محدود» همچنان جذاب‌ترین فاکتورهای بیت‌کوین هستند.

بیت‌کوین در کنار طلا

گزارش جی‌پی‌مورگان یک پیام مهم دارد؛

بیت‌کوین اگر تنها بخشی از جایگاه طلا را در نقش ذخیره ارزش بگیرد، فاصله زیادی تا سقف‌های فعلی دارد.

این پیش‌بینی نه یک وعده قطعی است و نه صادرکننده سیگنال خرید فوری؛ اما نشان‌دهنده این است که ادبیات اقتصاد جهانی بیت‌کوین را در کنار طلا می‌نشاند، نه در مقابل آن.

در بلندمدت، همین تغییر نگاه می‌تواند مسیر صعودی بیت‌کوین را هموارتر از گذشته کند.

منبع: مشرق