توقف بودجه‌ای بورس

با وجود رشد شاخص کل طی پنج سال اخیر آمارها نشان می‌دهند که ارزش بازارسرمایه ایران از بعد دلاری کاهش یافته و همچنین در مقایسه با نرخ رشد تورم نیز دچار عقب‌ماندگی است.

کد خبر: ۸۲۷۹۱۹

تاریخ: ۱۷ آبان ۱۴۰۴ - ۱۰:۰۰

به گزارش ایران اکونومیست؛ بورس تهران پس از شکستن سقف قبلی شاخص کل با خروج گسترده پول حقیقی و نبود شفافیت اقتصادی و بودجه‌ای مواجه شده و احتمال دوره رنج و نوسانی بازار تا زمان بازگشت سرمایه‌های قدرتمند حقیقی بیشتر است.

در هفته دوم آبان‌ماه بورس تهران یکی از حساس‌ترین هفته‌های خود را پشت‌سر گذاشت. شاخص کل بورس توانست پس از مدت‌ها سقف قبلی خود را بشکند و به این ترتیب با عبور از آن در میانه هفته امید به رشد و تثبیت بر بالای سقف قبلی در میان معامله‌گران قوت گرفت اما با فشار سنگین فروش در روز سه‌شنبه و چهارشنبه همراه با خروج سنگین پول حقیقی از بازار در نهایت هفته‌ای بدون بازدهی برای نماگر شاخص کل ثبت شد. شناسایی سود توسط سرمایه‌گذاران، نبود شفافیت در اقتصاد کلان و شایعات درخصوص افزایش ریسک‌های سیاسی باعث شد تا فضای احتیاط بر بازار حاکم شده و در دو روز پایانی شاخص کل به زیر سقف قبلی خود بازگردد.

رفتار حقیقی‌ها در سقف شاخص

با بررسی جریان نقدینگی در هفته گذشته می‌توان گفت از همان ابتدای هفته و حتی در روز سقف‌زنی شاخص کل ضعف روند ورود سرمایه‌های حقیقی در بازار مشهود بود. در دو روز پایانی هفته نیز خروج سرمایه‌ها روند جدی‌تری به خود گرفت تا جایی که طی هفته گذشته در مجموع رقم ۳‌هزارو۳۰۰میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بازار خارج شد.

البته در روز چهارشنبه تا حدودی از شدت فروش و فضای منفی بازار کاسته شد و حتی در دقایق پایانی برخی گروه‌ها نظیر پالایشی، فولادی و بانکی با رنج مثبت همراه شدند. نکته مهم این بود که در معاملات این گروه با وجود حمایت حقوقی‌ها تراز منفی بیشتر در سمت حقیقی بوده که به نظر می‌رسد این رنج مثبت صرفا با حمایت از بازار صورت گرفت. به این ترتیب در نبود سرمایه‌های حقیقی جدی در طرف تقاضا امکان افت قیمتی بیشتر طی این هفته وجود دارد.

باتوجه به تراز مثبت ورود پول حقیقی به صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلای بورسی رفتار احتیاط‌آمیز جریان نقدینگی کاملا به چشم می‌خورد و بر همین اساس به تبع رشد شاخص و افزایش ریسک بازار سرمایه‌ها به سمت بازارهای کم‌ریسک‌تر سرازیر شدند.

نقش بودجه سال آینده در رشد بازارسرمایه

با وجود رشد شاخص کل طی پنج سال اخیر آمارها نشان می‌دهند که ارزش بازارسرمایه ایران از بعد دلاری کاهش یافته و همچنین در مقایسه با نرخ رشد تورم نیز دچار عقب‌ماندگی است. سیاست‌های دولت‌ها درخصوص کنترل بازارسرمایه، تصویب قوانین محدودکننده و دخالت‌های غیرکارشناسانه گاه ‌و بیگاه در روند بازار و در آخر کاهش دامنه نوسان معاملات موجب شد تا بازار پس رشد شارپ در سال۹۹ دچار رکودی عمیق شده و به مرور سرمایه‌ها از بورس تهران به بازارهای دیگر کوچ کنند. شرایط امروز اقتصادی اما به گونه‌ای شده که به نظر می‌رسد مدیران دولتی بار دیگر به سیاست رونق‌بخشی به بازارسرمایه بازگشته‌اند و تنها راه پیش‌رو برای کنترل سرمایه‌ها و هدایت آنها در مسیر حمایت از صنایع و تولید را در توسعه بازارسرمایه می‌بینند. اقدامات دوماهه بازارساز در جهت حمایت از بورس تهران و تشویق سرمایه‌ها برای بازگشت به بازارسرمایه را در همین راستا می‌توان توصیف کرد. از نشانه‌های دیگر حمایت از بازار به صورت غیرمستقیم تصمیم در تغییر فرمول نرخ گاز خوراک و موافقت با عرضه ارز صادراتی زنجیره فولاد در تالار دوم است که به بهبود حاشیه سود شرکت‌های بورسی می‌انجامد.

بازگشت دولت به سیاست حمایت از بورس

اکنون که شاخص کل بورس تهران به محدوده سقف قبلی بازگشته اما بازار نیازمند عوامل اثرگذار جدی‌تری برای ادامه رونق و حفظ روند صعودی است. پایداری فضای معاملاتی در بورس تهران به شفافیت تصمیمات کلان اقتصادی و جهت‌گیری بودجه‌ای دولت بازمی‌گردد و به همین دلیل بورس تهران شاهد کاهش هیجان معاملات بازار در هفته گذشته و بازگشت احتیاط در روند سرمایه‌گذاری سرمایه‌های حقیقی بود.

تک‌نرخی شدن قیمت ارز در حوالی ۱۰۰‌هزار تومان خبری است که گرچه هنوز قطعی نشده اما می‌تواند تاثیر بسزایی بر بازارسرمایه داشته باشد و در کنار شایعه پذیرش گام‌به‌گام ارز صادراتی تمامی صنایع در بازار دوم تا حدودی جهت‌گیری‌های بودجه‌ای را در سال بعد مشخص خواهد کرد. در هر صورت طی روزهای آینده و با گذر زمان رفته‌رفته فضای بازار شفاف‌تر شده و تحلیلگران داده‌های دقیق‌تری برای برآوردهای خود در اختیار خواهند داشت که افق سودآوری صنایع مختلف بازار را روشن خواهد کرد.

پول قدرتمند؛ ضامن رشد بورس

در مجموع می‌توان انتظار داشت با توجه به ارزنده‌بودن بازار براساس داده‌های فعلی ریزش قیمتی محسوسی در معاملات بورس تهران را تحت‌تاثیر قرار ندهد اما از طرف دیگر نبود قطعیت موجود در تصمیمات کلان اقتصادی نیز مانع حضور پررنگ سرمایه‌های پرقدرت حقیقی در بازار شود و مجموع موارد فوق احتمال تشکیل یک دوره رنج و نوسانی برای بازار در محدوده فعلی را تقویت می‌کند اما چناچه مثل هفته‌های گذشته ورود ناگهانی سرمایه‌ای حقیقی با قدرت تاثیرگذاری بالا بر معاملات مجدد بازار را غافلگیر کند می‌توان محدوده فعلی شاخص کل را به‌عنوان یک کف قیمتی قابل اتکا برای بازار در نظر گرفت و روند نزولی بازار را به‌طور کامل خاتمه‌یافته اعلام کرد.

منبع:جهان صنعت