مسیر پیش روی بازار سهام/ توقف بورس موقتی است؟

با وجود کاهش  شاخص بورس تهران در روز چهارشنبه، اما در طول هفته گذشته، بازار سهام، بازدهی ۵.۴درصد را به ثبت رساند.

کد خبر: ۶۸۱۷۹۰

تاریخ: ۱۷ اسفند ۱۴۰۲ - ۱۰:۴۱

شاخص بورس تهران در حالی طی روز چهارشنبه، با کاهش ارتفاع ۰.۳درصدی همراه شد که طی یک هفته گذشته، بازار سهام، بازدهی ۵.۴درصد را به ثبت رساند. بررسی‌ها نشان می‌دهد درصورتی‌که روند قیمت دلار ثابت بماند، شاخص کل احتمال مقاومت ۲میلیون و ۲۰۰هزار واحد را پیش رو خواهد داشت.

بورس تهران در آخرین روز معاملاتی هفته، شرایط چندان مناسبی را تجربه نکرد، به‌طوری‌که شاخص‌کل بورس، با کاهش 6هزار و 500واحدی به 2میلیون و 165هزار واحد رسید. این درحالی است که نماگر هم‌وزن، کاهش 0.15درصدی را تجربه کرد. به‌نظر می‌رسد، بازار سهام‌ نیاز به استراحت کوتاه‌مدت دارد تا بتواند با نقدینگی بیشتری به روند روبه رشد خود ادامه دهد. همان‌طور که از نمودار تکنیکال شاخص سهام نیز مشخص است، احتمالا  شاخص‌کل تا سقف کانال صعودی که در نمودار قیمتی ایجاد شده‌است، رشد خواهد کرد و محدوده مقاومتی 2میلیون و 300هزار واحد را  لمس  می‌کند.

اگر قیمت دلار از 60هزار‌تومان عبور کنــــــد، خـــروج شاخص‌کل از این کانال راحت تر خواهد بود، اما اگر در محدوده 60هزار‌تومان تثبیت شود، عبور شاخص‌کل از 2میلیون و 200هزار واحد سخت‌تر خواهد شد، چراکه احتمال رشد دلار نیما نیز منتفی خواهد شد و در صورتی‌که دلار نیما نتواند کانال قیمتی جدیدی را به خود ببیند، احتمالا بازار دوباره وارد فاز‌ رکودی خواهد شد. علاوه‌بر این، اگر بانک‌مرکزی از پرداخت نرخ بهره بالاتر اجتناب نکند، با رکود حاکم بر بازار، سرمایه‌ها به‌ثبت نرخ بدون‌ریسک خواهد رفت. احتمال آن وجود دارد که گپ میان نرخ دلار نیما و بازار آزاد پر شده و بازار سهام و شرکت‌های آن از این محل نیز منتفع شوند. اکنون این فاصله حدود 50درصد است. این درحالی است که به‌طور تاریخی باید فاصله دلار نیما و بازار آزاد حدود 20درصد باشد.

افزایش ارتفاع قیمت‌های جهانی

بازارهای جهانی، طی یک ماه گذشته افزایش ارتفاع خوبی را تجربه کردند، به‌طوری‌که احتمال کاهش نرخ بهره، از قیمت‌ها حمایت می‌کند. فلزات اساسی رشد بیش از 5درصد را در یک ماه اخیر تجربه کرده اند. قیمت شمش فولاد ایران از 500دلار عبور کرده‌است. به‌نظر می‌رسد دیگر سطح پایینی از قیمت‌های جهانی در سال‌2024وجود نداشته‌باشد. انس‌جهانی طلا در حال رکوردزنی است و شاخص کرک‌اسپرد در حال بهبود است. معاملات پالایشی ها نیز تا حدودی به این شاخص مرتبط است. بازار عمدتا تحت‌تاثیر دو عامل قیمت‌های جهانی و قیمت دلار داخلی تحرکاتی را به‌ثبت رسانده است.

پول‌های ریسک‌پذیر

صندوق‌های بورسی یکی از بهترین گزینه های سرمایه‌گذاران برای خرید غیر‌مستقیم سهام است، به‌طوری‌که ورود پول به صندوق‌های سهامی در روزهای سبز بازار، حدود ‌هزار‌ میلیارد‌تومان بوده‌است. علاوه‌بر این، برخی از صندوق‌ها ارزش معاملات بسیار بالایی دارند. صندوق‌های اهرمی رونق به‌خصوصی گرفتند و احتمالا صندوق‌هایی که ضریب بتای بالایی دارند، با استقبال خوبی مواجه خواهند شد، چراکه در شرایط رونق بازار، سرمایه‌گذاران تمایل بالایی به صندوق‌های اهرمی و پرریسک خواهند داشت. این درحالی است که میزان خروج پول از صندوق‌های درآمد ثابت از چهارشنبه گذشته، حدود 2هزار‌ میلیارد‌تومان بوده‌است؛ این درحالی است که حدود 700میلیارد ‌تومان پول وارد صندوق‌های سهامی شده‌است. ارزش معاملات خرد نیز اکنون دوباره به زیر 4هزار‌ میلیارد‌تومان بازگشته است، به‌طوری‌که میانگین 5روزه ارزش معاملات خرد به بالای میانگین 20، 60 و 120‌روزه رسیده و انتظار می‌رود با تداوم فضای رونق بر بازار سرمایه، همچنان میانگین های متحرک بزرگ تر از میانگین های کوچک‌تر حمایت کنند.

اختیارهای پرمعامله

بازار اختیار معامله نیز طی این مدت حال و روز خوبی داشت، به‌طوری‌که ارزش معاملات این بازار دوباره به کانال 200میلیارد‌تومان بازگشت. همچنین سهم ارزش معاملات این بازار از ارزش مفهومی معاملات بیشتر شده‌است. پرمعامله ترین قرار داد در بازار اختیار معامله، «ضهرم1219» است که حدود 20میلیارد‌تومان مورد معامله قرارگرفت. قراردادهایی که سررسید‌آنها اسفند سال‌جاری است، احتمالا با افت بیشتر پرمیوم همراه خواهند بود. قراردادهای فروردین و اردیبهشت نماد خودرو در حال فعال‌شدن است و احتمالا پرمعامله ترین های بازار خواهند بود. به‌نظر می‌رسد، بازار اختیار معامله روزهای کم رونقی را برای بازار طی یک یا دو روز آتی پیش‌بینی‌کند، با این حال قراردادهای اردیبهشت و خرداد ماه مثبت معامله‌شده و برخی از آنها پررونق شده‌اند.

بازار سهام، توجه ویژه‌ای به دلار بازار آزاد می‌کند و بازار آزاد را محرکی برای بازار نیما می داند. با وجود آنکه طی روز جاری دلار نیما به حوالی 40هزار‌تومان رسید، اما شاخص‌کل واکنش منفی نشان‌داد، چراکه دلار تا حدودی از قیمت‌های روز های گذشته عقب‌نشینی کرد. به‌نظر می‌رسد اگر قرار بر تثبیت دلار زیر 60هزار‌تومان باشد و بازار نیز به این عقیده برسد که تکانه خاصی در انتظار بازار نیست، نمی‌توان انتظار رشد قیمتی برای شاخص‌کل داشت، چراکه دلار نیما بین 45 تا 50هزار‌تومان مورد دادوستد قرار خواهد گرفت، لذا از این محل، بازار منتفع نخواهد شد و بازار نمی‌تواند از 2میلیون و 300هزار واحد عبور کند. قیمت‌های فعلی سهام، بسیار پرخطر است و با احتیاط بیشتر باید نسبت به سهام رفتار کرد. همچنان احتمال رشد نماگر اصلی به مقاومت یادشده هست. رشد نرخ دلار تا حدودی اثر نرخ بهره 30درصدی را خنثی کرده‌است، اما تثبیت آن به نفع بازار نخواهد بود.