راه نجات بورس از باتلاق تردید

کارشناسان عتقاد دارند که بعد از رشد متوالی قیمت‌ها در بورس، باید قیمت‌های آن بازار اصلاح شود تا حباب های گوناگون در آن بازار ایجاد نشود.

کد خبر: ۶۳۱۰۲۰

تاریخ: ۱۲ تير ۱۴۰۲ - ۰۸:۴۴

معاملات بورس تهران در روز گذشته، رنگ منطقی تری به خود گرفت و شاخص‌کل پس از تجربه ۳ روز کاهش ارتفاع، روز گذشته با ثبت رشد ۶۳/ ۰‌درصدی، در میانه های کانال ۲‌میلیون و ۱۵۰‌هزار‌واحدی آرام گرفت.

نماگر هم وزن نیز برای دومین روز متوالی در مسیر صعودی گام برداشت و با رشد ۰۶/ ۱‌درصدی همراه شد.در فرابورس اما شتاب رشد شاخص ها از بورس تهران شدیدتر بود و نماگر اصلی این بازار با جهش قابل توجه ۴۳/ ۱‌درصدی در محدوده ۲۸‌هزار‌واحدی کار خود را به اتمام رساند. ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز که شامل سهام و حق تقدم می‌شود، همچنان رخوت حاکم در سپهر بورس تهران را مخابره می‌کند. این متغیر آماری در روزی که گذشت رقم نازل ۳‌هزار و ۶۳۴‌میلیارد‌تومان را ثبت کرد. عدم‌اقبال حقیقی ها از گردونه معاملات سهام سبب‌شده تا خروج پول حقیقی ها و خالص مالکیت مثبت به نفع پرتفوی حقوقی ها، یکی از جریانات اصلی بازار سهام شود، در روز یکشنبه ۳۸‌میلیارد‌تومان دیگر از سوی حقیقی ها از صحنه معاملات خارج شد تا روند غالب روزهای گذشته که توام با قهر و غضب حقیقی ها با معاملات بود، همچنان تداوم داشته باشد.

پلی به گذشته

بورس تهران در ماه‌های اخیر روند پرفراز و نشیبی را پشت‌سر گذاشته‌است. از ابتدای اسفند سال‌گذشته، روند قیمت‌ها در بازار سهام با جدیت تمام در مسیر صعودی قرارگرفت و کلیت بورس تهران با افزایش تقاضا در اکثر نمادهای معاملاتی همراه شد. روزهای خوب بورس تهران در سال‌جدید نیز تداوم داشت و اقبال سرمایه گذاران به معاملات تالار شیشه‌ای موجب شد تا کلیه سقف ها و قله های تاریخی ثبت‌شده شاخص‌های سهامی در مرداد۹۹ یکی پس از دیگری فتح شود و شاخص‌ها سقف‌های قیمتی جدیدی را به‌ثبت برسانند. این روند خوب در بازار سهام تا میانه های اردیبهشت نیز تداوم داشت، اما پس از آن بازار سرمایه، شاهد قدرت نمایی رخوت در صحنه معاملات خود بود، پس از آن بازار در کلیت خود با رکود معاملاتی همراه شد و پارامترهای تابلوخوانی بازار نیز در حکم گواهی برای تایید این مدعا بودند. از نیمه دوم اردیبهشت به بعد خروج پول از گردونه معاملات سهام، روند غالب در اکثر روزهای معاملاتی بود و ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز هر روز نسبت به روزهای قبل رقم پایین‌تری را تجربه می‌کرد. هر دو عامل یادشده بیانگر این موضوع است که بعد از تجربه یک دوره رشد قیمت‌ها که تقریبا ۷۵ روز به طول انجامید، بازار سهام در دو ماه اخیر، آن روی سکه سهامداری را به سهامداران نشان داده و اهالی خود را به این نتیجه رسانده که بازار سهام، بازاری است که افت و خیز و نوسان در مقیاس بالا یکی از مشخصه های اصلی آن است و دستیابی به کامیابی و موفقیت روزافزون در این بازار، به قرعه شانس بستگی ندارد و باید به‌صورت اصولی وضعیت این بازار را موردبررسی قرار داد و کلیه فوت و فن های کوزه گری این بازار را یاد گرفت. به هر روی تا پایان روز معاملاتی گذشته، نماگر اصلی تالار شیشه‌ای از سقف تاریخی خود در کانال ۲‌میلیون و ۵۰۰‌هزار ‌واحدی ۹۰/ ۱۴‌درصد فاصله گرفته‌است و به نوسان اندک و کج دار و مریز خود در کانال ۲‌میلیون و ۱۰۰‌هزار‌واحدی ادامه می‌دهد. شاخص هم وزن نیز ۳/ ۱۳‌درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ثبت شده در سال‌جاری در حال نوسان است. با توجه به نوسان قیمت‌ها در محدوده های کنونی در دو ماه اخیر می‌توان گفت که کف سازی قیمت سهم ها در محدوده های کنونی انجام‌شده و کف بازار سهام در محدوده های کنونی تقریبا بسته شده‌است و اگر اتفاق شوکه‌کننده خاصی حادث نشود، بازار از محدوده های کنونی عقب‌نشینی خاصی نخواهد داشت.

بازار در چندراهی ابهامات

همگان بر این اصل در بازارهای مالی اعتقاد دارند که بعد از تجربه رشد متوالی قیمت‌ها در کلیت هر بازاری، باید قیمت‌های آن بازار با اصلاح قیمتی همراه شود تا تجربه حباب های گوناگون که در طول تاریخ همواره در بطن بازارهای مالی و دارایی مختلف شکل‌گرفته، در آن بازار ایجاد نشود. به مانند سایر بازارها بورس تهران نیز در سال‌۹۹ گرفتار حباب شد و تجربه تلخ کاهش مستمر و مداوم قیمت‌ها در این بازار هنوز در اذهان بسیاری از سهامداران باقی‌مانده‌است. در رشد اخیر بورس تهران نیز به کرات تاکید می‌شد که اگر رشد قیمت‌ها از دامنه منطقی و عقلایی فراتر رود، این موضوع برای بورس تهران به مانند یک بازی دو سر باخت عمل خواهد کرد و بازار بعد از تخلیه هیجان و فروکش‌کردن انتظارات تورمی بنا به دلایل مختلف، گرفتار کاهش قیمت‌ها خواهد شد. به هر روی اصلاح بازار از سطح مناسبی شروع شد، اما موضوعی که بعد از آن بازار را بسیار تحت‌تاثیر و در شعله ابهامات قرار داد، دست اندازی و تصمیمات خلق الساعه سیاستگذار در بخش‌های مختلف بود که نمود عینی و مصداق‌بارز آن در ماه‌های اخیر در مساله عرضه خودرو در بورس‌کالا، تعیین دلار محاسباتی شرکت‌ها و تعیین نرخ خوراک شرکت‌های پتروشیمی عیان شده‌است.

بازار از نمای نمودارها

بسیاری از تحلیلگران سقف تاریخی بورس تهران در سطح ۲‌میلیون و ۱۰۰‌هزار‌واحدی را یک ناحیه حمایتی مهم تلقی ‌و ادعا می‌کنند که اگر این سطح روانی مهم به سمت پایین شکسته شود، شاهد تشدید مجدد عرضه‌های تکنیکالیست ها در کلیت بازار سهام خواهیم بود و محدوده بعدی که می‌تواند قیمت‌ها را مورد حمایت و پشتیبانی قرار دهد، مرز روانی و مهم ۲‌میلیون‌واحدی شاخص‌کل بورس تهران است. عده دیگری نیز اعتقاد دارند که اگر این سطح به سمت پایین شکسته شود، مجددا شاهد حضور و ظهور گروه جدیدی از خریداران در سمت خرید نمادهای کوچک و بزرگ بازار سهام خواهیم بود. استدلال این گروه از تحلیلگران این است که؛ درست است که بازار سهام در محدوده های کنونی جذابیت چندانی برای خرید به مخاطب القا نمی‌کند، اما در حال‌حاضر در بین بازار های دارایی مختلف، بهترین بازار برای سرمایه‌گذاری است. بازاری که برخلاف سایر بازارهای موازی، قیمت‌های آن از حباب برخوردار نیست و فاکتور مهم نقدشوندگی نیز به‌عنوان یکی از آپشن های مثبت این بازار، نقاط قوت این بازار را نسبت به رقبای دیرینه آن بیشتر می‌کند.

منبع: دنیای اقتصاد