همزمان با بررسی آخرین وضعیت پرتفوی سرمایه گذاری پارس توشه عنوان شد:

"وتوشه" سهمی برای همه نسل ها/از رد پای وارن بافت در پرتفوی تا پاداش سهامدار در سود انباشته

مدیر سرمایه گذاری پرتفوی "وتوشه" با اشاره به نسبت نیم مرتبه ایی قیمت به خالص ارزش دارایی هر سهم این شرکت و بازدهی 3000 درصدی در بورس تهران از بدیهی بودن تعدیل ارقام برآوردی بودجه امسال این شرکت و در عین حال سودآورشدن مجموعه داراییهای بورسی و غیر بورسی آن خبر داده است.

کد خبر: ۴۵۰۱۷

تاریخ: ۱۸ آبان ۱۳۹۲ - ۱۸:۴۵

آقای شریعتی مدیر سبد داراییهای غیر مدیریتی شرکت سرمایه گذاری پارس توشه در گفتگو با ایران اکونومیست گفته است: جدید ترین بررسی ها نشان می دهد در حال حاضر ارزش خالص داراییهای بورسی "وتوشه" به ازای هر سهم اندکی بیش از رقم 600 تومان را نشان می دهد.

این در حالی است که با احتساب ارزش فرضی داراییهای غیر بورسی این شرکت می توان تصور رقمی نزدیک به 700 تومان به ازای هر سهم را برای "وتوشه" داشت.

وی به نسبت نیم مرتبه ایی قیمت سهام بر خالص ارزش داراییهای (P/NAV) "وتوشه" اشاره کرد و یادآور شد: در ارزیابی روند سودآوری پارس توشه همواره سیاست تقسیم سود نقدی در مجامع این شرکت نیز مورد نظر تحلیلگران بوده است.در این زمینه مدیریت پارس توشه به منظور تداوم سرمایه گذاری های شرکت بطور میانگین از 18 سال گذشته تا کنون هر چهار سال یکبار اقدام به افزایش سرمایه عمدتا از محل سود سنواتی کرده است.

به عبارتی بهتر پارس توشه با تغییر نگرش تقسیم سود نقدی در مجمع ، در غالب انتشار سهام جایزه و افزایش سرمایه از محل سود انباشته به منظور سرمایه گذاری در صنایع بنیادین قوی و سودآور ، عایدی به سهامداران خود می دهد.

شریعتی درباره ارزندگی سهام "وتوشه" در بازار سهام  به بازدهی خیره کننده این سهم در طول 21 سال گذشته اشاره می کند و می گوید: چنانچه با احتساب حق تقدم سهام و سود تقسیمی مجامع و بازده قیمتی هر سهم "وتوشه" بخواهیم بازدهی کل هر سهم این شرکت را از سال 71 تا 1392 محاسبه کنیم در می یابیم که سهامداران پارس توشه به بازدهی 3000 درصدی دست یافته اند.

در مقابل اما اگر بازدهی شرکت های سرمایه گذاری مشابه از جمله سرمایه گذاری سپه را مقایسه کنیم طی همین دوره "وسپه" با ساختار معدنی و فولادی تنها 310 درصد بازدهی یا به عبارتی یک دهم بازدهی "وتوشه" را تجربه کرده است.

به گفته وی چالاکی سبد داراییهای بورسی و غیر بورسی "وتوشه" و در عین حال سیاست مدون و متکی بر دیدگاه بلند مدت شرکت باعث شده تا سرمایه گذاری پارس توشه سهمی برای تمام دوران ها باشد.

خبرنگار ما از وی درباره افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر "وتوشه" از جمله افزایش سرمایه 200 درصدی پارس خزر و لامپ شهاب پرسید که وی پاسخ داد: بطور معمول افزایش سرمایه در شرکت های تابعه از جمله سبد داراییهای مدیریتی "وتوشه" دنبال می شود اما نکته مهم در این بین تحول و رقابت پذیری صنعت روشنایی ، خانگی و لاستیکی از زمان رشد نرخ دلار و به تبع آن کاهش فشار واردات است که باعث شده این شرکت ها برای توسعه سهم خود در بازار مصرف به افزایش سرمایه های مولد روی آوردند.

مدیر سرمایه گذاری های غیر مدیریتی "وتوشه" با تاکید بر اینکه جدای از ارزش منفی سرمایه گذاری در سهام مهرکام پارس در مابقی شرکت ها با رشد سودآوری ها در پرتفوی روبرو است،عنوان کرد: در پرتفوی غیر مدیریتی "وتوشه می توان بطور مثال در حال حاضر به یک درصد از کل سهام  صنعتی بهشهر به ارزش تمام شده هر سهم 431 تومان یا مپنای به ارزش هر سهم 200 تومانی و یا "وصنعت" 100 تومانی و همچنین پتروشیمی خارک 980 تومانی و "شیران" 280 تومانی و نیز بانک خاور میانه 100 تومانی  اشاره کرد که همگی آنها در حال حاضر چندین برابر قیمت های تمام شده مذکور در بازار سهام معامله می شوند.

شریعتی نقشه راهبری سبد داراییهای شرکت سرمایه گذاری پارس توشه را به نحوه عملکرد وارن بافت,سرمایه گذار معروف بازارهای سرمایه امریکا تشبیه کرد و افزود: در پرتفوی غیر مدیریتی پارس توشه در حال حاضر 24 درصد به بانک ها،20 درصد غذایی،18درصد شیمیایی و 14 درصد هم به صنعت بیمه اختصاص یافته که سرجمع 75 درصد پرتفوی را به خود اختصاص داده است.

وارن بافت مدیر عامل و مالک اصلی شرکت سرمایه‌گذاری برکشایر است که توانسته رشد خارق‌العاده سالانه 20 درصدی در 44 سال گذشته داشته باشد

در پرتفوی مدیریتی اما 45 درصد به صنعت ماشین آلات و تجهیزات از جمله پارس خزر،20 درصد به صنایع برقی از جمله لامپ شهاب،9 درصد به صنایع شیمیایی از جمله صنایع شیمیایی سینا ،8 درصد به بانک ها و موسسات اعتباری ،6 درصد نیز به صنایع غذایی و چهار درصد نیز به صنعت بیمه اختصاص داده شده است.

وی درباره استراتژی مدیریت پرتفوی"وتوشه" گفت: در راستای راهبری سبد داراییها بازی متفاوتی با آنچه که در بازار رایج است عمل می شود به نحوی که هیچ گاه "وتوشه" برای تحصیل سهام به دنبال بازار نمی دود.به عبارتی بهتر با در نظر گرفتن سود نقدی شرکت سرمایه پذیر در مجمع بازدهی آنرا به بهای تمام شده سهم خریداری شده تنزیل می کنیم.از سویی برای اضافه کردن سهام در پرتفوی منتظر روزهای منفی آن در بازار می نشینیم.

شریعتی گرایش محافظه کارانه در تحصیل داراییها و عدم رغبت برای نوسان گیری در بازار از سوی "وتوشه" را یادآور شد و گفت:سیاست مدیریت قیمت سهام در مجموعه "وتوشه" بطور مدون وجود نداشته و از اینرو در کمیته راهبری پرتفوی این شرکت بررسی ها برای حمایت از سهام "وتوشه" و جلوگیری از نوسان قیمت از طریق فعالیت های سفته بازانه در حال انجام است.

وی به برآورد 55 تومان و 5 ریالی سوئد هر سهم سرمایه گذاری پارس توشه در بودجه سال مالی جاری اشاره کرد و گفت: با توجه به پوشش 13 تومان و 7 ریالی هر سهم "وتوشه" در گزارش سه ماهه امسال بطور حتم تعدیل مثبت سود برآوردی در دوره های عملکردی دور از ذهن نیست.

به باور این کارشناس  در صورت خروج ایران از اقتصاد جزیره ایی و بهبود مناسبات بین المللی  و از طرفی شناور شدن نرخ دلار در بازار آزاد رشد صنایع داخلی از جمله لوازم خانگی به دلیل پایین بودن هزینه رقابت در بازار و دسترسی راحت به مواد پلیمری و اولیه غیر قابل اجتناب خواهد بود.

وی در ادامه با گفتن این عبارت که "پارس توشه همواره پاداش خوبی برای سهامدارن صبور خود داده است" از "وتوشه" به عنوان سهمی برای همه دوران ها یاد کرد و افزود: "وتوشه" سهمی است که هر سرمایه گذاری باید آنرا برای فرزندان خود داشته باشد.سهمی که فارغ از دیگاه سفته بازی همواره بطور میانگین در بلند مدت بازدهی خوبی بر جای گذاشته و در جهت منافع سهمدارانش حرکت نومده است.

سرمایه گذاری پارس توشه در واگذاری سهم های بدون بازدهی لحظه درنگ نمی کند اما همواره در خرید و فروش ها از خود می پرسد که بجای آن چه صنعتی را اضافه کنیم که برای پرتفوی توجیه سودآوری داشته باشد.

وقتی 16 میلیون سهام بانک اقتصاد نوین به ارزش 460 تومان برای هر سهم را واگذار می کردیم از آنطرف می دانستیم که به اندازه همین تعداد از حق تقدم سهام "ونوین" به بهای تمام شده 86 تومان را داریم.از سویی با وجوه به دست آمده بانک خاور میانه به ارزش هر سهم 100 تومانی را اضافه کردیم.

مشابه این موضوع در باره مابقی سهام از جمله نفت بهران به ارزش هر سهم 380 تومان که افزایش سرمایه نیز در پیش دارد و یا فولاد مبارکه به ارزش هر سهم 196 تومان و سایر داراییها نیز صادق است.

به گفته این مقام مسئول "وتوشه" 151 میلیارد تومانی در بهمن ماه سال 1374 با افزایش سرمایه 98.68 درصدی از محل مطالبات، اندازه خود را 300 میلیارد تومانی کرد.

چهار سال بعد در مهر ماه 87 اقدام به افزایش سرمایه 900 درصدی از محل سود سنواتی کرد و پس از آن به ترتیب در سال های 80،81، 83، 86 و 87 به افزایش 65درصدی،60 درصدی،100درصدی،22.54 درصدی و 54.55 درصدی روی آورد که همگی آنها از محل سود سنواتی بود.

در خرداد ماه امسال نیز افزایش سرمایه ایی 110 درصدی از محل سود سنواتی را تجربه کرده و این در حالی است که "وتوشه" 63 میلیارد تومانی عزم خود را برای افزایش سرمایه 10 میلیارد تومانی دیگری جزم می کند.