بررسی راهکارهای توسعه تامین مالی از زبان فعالان بازار سرمایه

پانزدهمین نشست صبحانه کاری کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران، صبح امروز با محوریت راهکارهای توسعه تامین مالی از طریق بازار سرمایه برگزار شد و دست اندرکاران و مسوولان بازار سرمایه با طرح پیشنهاداتی بر توسعه این بازار تاکید کردند.

کد خبر: ۳۸۹۵۸

تاریخ: ۰۲ مهر ۱۳۹۲ - ۱۴:۴۹

به گزارش خبرنگار ایران اکونومیست, پانزدهمین نشست صبحانه کاری کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران، صبح امروز با محوریت راهکارهای توسعه تامین مالی از طریق بازار سرمایه برگزار شد.

در ابتدای این نشست، بهروز خدارحمی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه گذاری، با اشاره به اینکه توسعه مالی بنگاه ها و شرکت ها از طریق بازار سرمایه نیازمند پیش نیازهایی است، گفت: در حوزه تامین مالی مشکلاتی وجود دارد که از جمله می توان به عدم شناخت شرکت ها نسبت به شیوه های تامین مالی اشاره کرد.

وی با بیان اینکه باید نگاهی جدی تر به طراحی ابزارها داشته باشیم، ادامه داد: به رغم وجود ابزارهای زیاد برای تامین مالی، از برخی از این ابزارها استقبال مطلوبی نشده است.

دبیرکل کانون نهادهای سرمایه گذاری تصریح کرد: فرایند کنداجرایی و عملیاتی شدن ابزارها توسط یک بنگاه اقتصادی از دیگر مشکلات موجود بر سر راه تامین مالی است. خدارحمی تاکید کرد: رقیب های زیادی برای بازار سرمایه در حوزه تامین مالی وجود دارد، این در حالی است که این بازار در کنار بازار پول قادر است، با استفاده از ابزارهای تامین مالی نوین به تامین منابع مورد نیاز بنگاه ها بپردازد.

بازار سرمایه نقش بزرگی در تامین مالی دارد
دبیرکل سابق کانون کارگزاران سخنران دیگر این نشست بود و با اشاره به اینکه بازار سرمایه بخش بزرگی از بازار مالی کشور است، گفت: دولت اعلام کرده، آماده پذیرش هرگونه نظری است و با این شرایط بهتر است بازار سرمایه پیشنهادات خود را برای بودجه 93 ارایه دهد.

دکتر حسین عبده تبریزی با بیان اینکه برنامه های اقتصادی دولت سیاست انقباضی نیست، تصریح کرد: اما دولت به خوبی می داند که رشد اقتصادی را نمی توان به سرعت کنترل کرد و کاهش داد. وی با بیان اینکه آنچه در مسکن اتفاق افتاده، رکود نیست، ابراز داشت: منطق و تصمیم گیری عقلانی به این بازار برگشته است و می توان گفت این اتفاق در بازار سرمایه نیز در حال رخ دادن است. وی با اشاره به بحث تامین مالی از طریق بازار سرمایه ادامه داد: بازار سرمایه به اعتبار شرکت ها تامین مالی می کند و در این بین بانک ها باید یاد بگیرند که بازار سرمایه نقش بزرگی در تامین مالی بلندمدت دارد.

عبده تبریزی افزود: به علاوه بازار پول و سرمایه باید در بلند مدت برای تامین در قالب ترکیبی نسبت به تامین سرمایه اقدام کنند.

بازار بدهی گسترش یابد
مدیرعامل سابق شرکت بورس اوراق بهادار دیگر سخنران این نشست بود که لازمه گسترش تامین مالی در بازار سرمایه را توسعه بازار بدهی می دانست. دکتر علی رحمانی با اشاره به اینکه باید بازار بدهی را در کشور گسترش دهیم، ابراز داشت: عدم دسترسی عمومی به بازار بدهی یکی از مشکلات این حوزه است.

در عین حال، ضمانت های بانکی، نرخ سود بالا، عدم دسترسی عمومی به بازار بدهی، طولانی بودن فرایند انتشار اوراق بدهی و افزایش هزینه ها در کنار ساختارهای پیچیده از دیگر مشکلات تامین مالی به شمار می رود. وی نبود قانون مشخص در مورد انتشار اوراق بدهی و آشنا نبودن مدیران مالی شرکت ها با ابزارهای مالی از دیگر مشکلات موجود دانست.
رحمانی در ادامه با طرح راهکارهایی خاطرنشان کرد: برای حل این مشکلات باید شرکت های واسط به خوبی تعریف شوند و نهاد ناظر به نمایندگی از دارندگان اوراق بر نحوه تقسیم سود و فعالیت ها نظارت کند.
وی ادامه داد: به علاوه باید تمهیداتی اندیشیده شود تا از بازپرداخت اصل و سود پول مطمئن باشیم. مدیرعامل سابق شرکت بورس تنوع بخشی به ابزارها مانند انتشار اوراق بدهی را از دیگر راهکارهای توسعه تامین مالی دانست و گفت: برای این منظور باید یک بازار تخصصی برای اوراق بدهی ایجاد و توسعه یابد، در این شرایط بورس یا فرابورس باید بازار مرجع باشد.

وی با بیان اینکه باید شرایطی فراهم شود تا مشکل تضامین حل شود، افزود: برای مثال یک صندوق بازنشستگی یا بیک یمه می تواندبه عنوان ضامن عمل کند. وی از دیگر راهکارهای موجود به آزاد گذاشتن نرخ سود اشاره و خاطرنشان کرد: باید اجازه دهیم تا معاملات اوراق بدهی با صرف و کسر انجام شود. رحمانی در پایان گفت: در مجموع بازار سرمایه و بازار پول باید تعامل بیشتری با یکدیگر داشته باشند.

نقش تامین سرمایه ها فراموش نشود
نادی قمی، مدیرعامل شرکت تامین سرمایه نوین با اشاره به اینکه باید بر توانگری شرکت های تامین سرمایه تاکید شود، گفت: فرهنگ عمومی کشور هنوز بانک پایه است و برای عمومیت یافتن موضوع تامین مالی از طریق بازار سرمایه باید کمی دست تامین سرمایه ها باز گذاشته شود. وی تصریح کرد: ابزارهای فعلی بسیار اندک بوده و باید تنوع بخشی شوند.

خلاقیت افزایش یابد
زینت مرادی نیا، عضو هیات مدیره کارگزاری تامین سرمایه نوین با اشاره به اینکه خلاقیت باید در بازار سرمایه کشور افزایش یابد، گفت: یکی از بهترین ابزارهای طراحی شده در بازار سرمایه، اوراق مشارکت قابل تبدیل یا قابل تعویض با یهام بود که متاسفانه مورد استفاده قرار نگرفت. وی به موضوع افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی ها اشاره کرد و افزود: تجدید ارزیابی دارایی ها جدا از سود و زیان و تاثیری که بر قیمت سهم می گذارد، ترازنامه را هم واقعی می کند و نسبت ها را به صورت واقعی نمایش می دهد. از همین رو باید به این موضوع به صورت ویژه توجه کرد.

سلف نفتی فراموش نشود
مدیرعامل سرمایه گذاری غدیر با اشاره به اینکه بانک ها مشکل کمبود سرمایه دارند، گفت: با این کمبود سرمایه نمی توان پروژه های بزرگ مانند نیروگاه را راه اندازی کرد. کیانی با طرح این پیشنهاد که باید صنایع کوچک دوباره زنده شوند، افزود: دولت باید این موضوع را مورد توجه قرار دهد. وی ادامه داد: در آمریکا که تصمیم گیران اقتصادی آن از درجات علمی بالایی برخوردار هستند، استقراض بالایی انجام می شود تا تامین اجتماعی به درستی انجام شود. بنابراین مشاهده می شود که استقراض در پیشبرد اهداف نامناسب نیست. کیانی با اشاره به لزوم راه اندازی اوراق سلف نفتی تصریح کرد: اکنون که منابع خارجی در اختیار کشور قرار نمی گیرد، ارزهای زیادی در خانه ها پس انداز شده و با انتشار اوراق سلف نفتی می توان این ارزها را وارد چرخه اقتصاد کرد. به علاوه سرمایه گذاران خارجی نیز با خرید اوراق سلف نفتی، ارز را وارد کشور می کنند.