بورس تهران روی موج خوش‌بینی

بازار سهام با تشدید خوش‌بینی‌ها نسبت به بهبود وضعیت کلان اقتصادی در دولت یازدهم در هفته جاری به ثبت رکوردهای مثبت ادامه داد.

کد خبر: ۲۵۲۹۳

تاریخ: ۱۳ تير ۱۳۹۲ - ۰۹:۳۷

به‌این ترتیب با رشد 6.7 درصدی شاخص بورس، سودآوری بازار سرمایه از ابتدای سال به سطح اعجاب انگیز 38.6 درصد رسید. ثبت مکرر ارزش معاملات روزانه بورس و فرابورس در ارقامی فراتر از 350 میلیارد تومان در روزهای اخیر نیز از رونق خارق‌العاده داد و ستد سهام حکایت دارد.
در همین حال، فعالان بازار بی‌صبرانه منتظر مشاهده عملکرد رسمی شرکت‌های بورسی در فصل نخست سال هستند؛ گزارش‌های سه ماهه‌ای که طبق معمول در نیمه دوم تیر ماه منتشر می‌شوند. با توجه به ثبات قیمت ارز در محدوده 3500 تومان در فصل بهار اکثر کارشناسان انتظار مثبتی از عملکرد نخستین فصل بنگاه‌های بورسی دارند که میزان تحقق این انتظار طی چند هفته آتی روشن خواهد شد.
نشانه‌های صعود بی‌محابا در برخی سهام
اخبار بازار سهام به عنوان یکی از عرصه‌های سرمایه‌گذاری نسبتا جدید در فضای اقتصادی کشور در سال‌های اخیر در سطح وسیع‌تری میان عموم مردم منتشر می‌شود. این انتشار عمومی هر چند پیامدهای مثبتی در زمینه جلب توجه مردم به این فرصت مولد سرمایه‌گذاری در پی دارد، اما در مقاطع نوسانات شدید، بازار معمولا به عنوان یک عامل تشدید هیجان عمل می‌کند. این وضعیت به ویژه در مقاطع رشد بازار بسیار پررنگ است به نحوی که پس از انعکاس خبر صعود چند روزه بورس در عرصه عمومی، سرمایه‌های غیرحرفه‌ای برای بهره‌مندی از فرصت کوتاه مدت به بازار سرازیر می‌شوند و موجب انحراف قیمت‌ها از وضعیت عادی و بروز خوش‌بینی‌بیش از حد نسبت به آینده می‌شوند. نمونه این شرایط پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری اخیر قابل مشاهده است که با شکل گیری روند صعودی، به تدریج بر ابعاد هجوم نقدینگی به بورس افزوده شده و همین مساله باعث جهش غیرمعمول قیمت برخی سهام شده است.
البته در سال‌های اخیر با ورود شرکت‌های بزرگ به بازار و نیز افزایش درک تحلیلی بازیگران حقوقی، بروز این هیجانات تا حدی کنترل شده اما مشکل کمبود عرضه و انحراف قیمتی در مورد سهام شرکت‌های کوچک کماکان به چشم می‌خورد.
از این جهت به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران در کوتاه مدت باید با عنایت به ورود این منابع نقدینگی غیرحرفه‌ای (که معمولا به دنبال سودهای سریع است و به همان سرعت نیز ناامید شده و راه خروج در پیش می‌گیرد)، احتیاط بیشتری را در خرید سهام مد نظر قرار دهند؛ به ویژه آنکه عبور نسبت قیمت بر درآمد میانگین بازار از محدوده 6.6 واحد در هفته جاری نشان از نزدیک بودن قیمت‌ها به ارزش ذاتی (بر اساس الگوی رفتار تاریخی) دارد.
طوفان سرمایه‌گذاری‌ها در بازار
گروه واسطه گری مالی از جمله صنایعی است که معمولا با یک فاز تاخیر نسبت به رونق اصلی بازار وارد دوران طلایی خود می‌شود.
علت واکنش مزبور هم آن است که شرکت‌های فعال در این صنعت معمولا دارای پرتفولیوی سهام بورسی با وزن بالایی هستند و آثار افزایش سودآوری شرکت‌ها و رونق معاملات سهام (که دو منبع کسب درآمد شرکت‌های سرمایه‌گذاری هستند) معمولا با یک تاخیر زمانی در عملکرد واسطه گری‌های مالی ثبت می‌شوند.
علاوه بر این، تا زمانی که سرمایه‌گذاران بر سهام صنایع اصلی متمرکز هستند، معمولا نقدینگی به سختی به سمت گروه‌های فرعی جذب می‌شود و تنها پس از رسیدن قیمت‌های سهام پیشرو به اهداف مورد نظر است که نقدینگی به سمت صنایع دیگر که کمتر رشد یافته اند حرکت می‌کند.
در هر حال اخیرا گروه واسطه گری‌های مالی مشمول این قاعده شده اند و جهش خارق العاده 37 درصدی در یک ماه گذشته شاهدی بر همین مدعاست؛ روندی که در هفته جاری نیز سهام این گروه را به پرطرفدارترین صنعت بازار سرمایه در میان معامله‌گران تبدیل کرد. به‌این ترتیب میانگین نسبت قیمت بر خالص ارزش دارایی‌های این صنعت برای نخستین بار طی سالیان اخیر از محدوده 80 درصد عبور کرد که نشان دهنده اقبال چشمگیر خریداران به شرکت‌های واسطه گری مالی است. نسبت مزبور کماکان از فاصله 20 درصدی قیمت از ارزش ذاتی سهام سرمایه‌گذاری‌ها حکایت دارد که تجربه مشابه در ادوار اوج خوش بینی از امکان پر شدن این فاصله در اثر رشد بیشتر قیمت سهام حکایت می‌کند.
از مجامع مهم چه خبر؟
ترافیک برگزاری گردهمایی سالانه سهامداران کماکان پابرجاست و در هفته جاری نیز برخی از مهم‌ترین مجامع شرکت‌های بورسی برگزار شد. در مجمع حفاری شمال که با تقسیم سود 500 ریالی به ازای هر سهم همراه بود، بر ورود دومین دکل دریایی (سحر 2) و شروع به فعالیت آن از ماه گذشته تاکید شد. همچنین، شرکت برنامه خرید 8 دکل جدید خشکی از کشور چین را نیز در دستور کار دارد. در خصوص ترکیب درآمدهای شرکت هم بیان شد که عمده درآمد حفاری شمال ارزی است که بسته به مورد با نرخ آزاد و مبادله‌ای تسعیر می‌شود.
تلفیق این دو عامل (چشم انداز توسعه فعالیت و اتکا به درآمد ارزی) افق مناسبی پیش روی سهامداران «حفاری» به لحاظ تداوم رشد سودآوری قرار داده است.
در مجمع بانک سینا نیز به سیاست احتیاطی در زمینه اعطای تسهیلات با توجه به فضای رکودی اقتصاد اشاره شد که منجر به افزایش قابل ملاحظه حجم سپرده‌گذاری و خرید اوراق مشارکت توسط «وسینا» شده است. همچنین بر زمانبر بودن آثار هر گونه تعدیل سیاست‌های اقتصادی بر وضعیت بانک‌ها و سودآوری آنها تاکید شد که به معنای لزوم کنترل خوش‌بینی سهامداران در مورد آینده کوتاه مدت فعالیت این صنعت است.
به گزارش دنیای اقتصاد، در نهایت «وسینا» با تقسیم سود 275 ریالی سهامداران خود را در خاتمه این جلسه بدرقه کرد. در مجمع نفت ایرانول هم که تقسیم سود 200 تومانی را در برداشت بر عدم تصمیم گیری مجدد بر روی افزایش نرخ محصولات در کوتاه مدت تاکید شد. علاوه بر این، انتظار می‌رود «شرانل» در گزارش سه ماهه پوشش سود متعادلی را به بازار گزارش کند. به این ترتیب در هفته جاری پرونده مالی سال گذشته بخشی دیگر از بنگاه‌های بورسی بسته شد تا سهامداران به انتظار برگزاری بخشی دیگر از مهم‌ترین مجامع سال به ویژه در گروه خودرویی و بانکی تا پایان تیر ماه بمانند.