بورس تهران در مهرماه ۱۴۰۵؛ نوسان، اما با بازدهی مثبت

بازار سرمایه در مهرماه ۱۴۰۵، پس از پشت سر گذاشتن دوره‌ای پرنوسان، در نهایت با ثبت بازدهی مثبت برای شاخص کل به کار خود پایان داد. این ماه که با ادامه روند صعودی شهریور آغاز شد، در نیمه نخست شتاب بیشتری گرفت اما در ادامه با افزایش عرضه و اصلاح شاخص‌ها مواجه شد. شاخص کل بورس تهران در ابتدای مهرماه در محدوده هفت میلیون و ۲۵۷ هزار واحد قرار داشت و در روز ۲۱ مهرماه با عبور از کانال‌های هفت میلیون و ۸۰۰ هزار و هشت میلیون واحد، به بالاترین سطح خود در ماه جاری یعنی هشت میلیون و ۴۶۰ هزار واحد رسید. با این حال، در نیمه دوم مهرماه، فشار فروش باعث شد تا شاخص کل در آخرین روز معاملاتی این ماه به حدود هشت میلیون و ۱۷۴ هزار واحد کاهش یابد. برای ارزیابی دقیق‌تر وضعیت بازار، شاخص هم‌وزن نیز مورد بررسی قرار گرفت. این شاخص در مهرماه مسیری افزایشی را طی کرد، اما در مقاطعی رفتاری متفاوت از شاخص کل داشت. این واگرایی نشان‌دهنده آن است که فشار عرضه بیشتر متوجه شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز بوده و برخی شرکت‌های کوچک و متوسط توانسته‌اند عملکرد متفاوتی از خود نشان دهند. در هفت ماه نخست سال ۱۴۰۵، بورس تهران پس از دوره‌ای از توقف و محدودیت معاملات، وارد مسیری پرنوسان اما عمدتاً صعودی شده است. شتاب رشد شاخص کل از خرداد ماه افزایش یافت و بورس توانست بخشی از عقب‌ماندگی خود را جبران کند، هرچند این مسیر صعودی با اصلاح‌های مقطعی همراه بوده است. عواملی چون افزایش نرخ ارز، انتظارات تورمی، تغییر ارزش جایگزینی دارایی شرکت‌ها و تلاش سرمایه‌گذاران برای جبران کاهش قدرت خرید پول، در افزایش جذابیت اسمی سهام نقش داشته‌اند. با این حال، برای ارزیابی واقعی عملکرد بورس، باید بازدهی بازار با نرخ تورم و بازدهی بازارهای موازی مقایسه شود. ارزش معاملات در مهرماه در روزهای مختلف عمدتاً در محدوده قابل توجهی قرار داشت؛ به طوری که در ۲۶ مهرماه به حدود ۴۶.۶ همت، در ۲۷ مهر به ۳۲.۹ همت، در ۲۸ مهر به ۴۲.۸ همت و در ۲۹ مهر به حدود ۴۴.۷ همت رسید. تعداد معاملات نیز در برخی روزها از یک میلیون فقره فراتر رفت. این ارقام نشان‌دهنده فعال بودن بازار و حجم بالای جابه‌جایی سهام است، اما ارزش بالای معاملات به تنهایی نمی‌تواند نشانه ورود سرمایه جدید یا افزایش اعتماد سهامداران حقیقی باشد. در مجموع، مهرماه برای بورس تهران از نظر بازدهی شاخص کل مثبت بود، اما جزئیات معاملات نشان می‌دهد که نمی‌توان صرفاً بر اساس رشد بیش از ۱۴ درصدی شاخص کل، از شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار سخن گفت. بازار سرمایه برای ادامه مسیر افزایشی به عواملی فراتر از رشد اسمی قیمت سهام نیاز دارد؛ از جمله ثبات در سیاست‌گذاری اقتصادی، پیش‌بینی‌پذیر شدن متغیرهای کلان، بهبود وضعیت سودآوری شرکت‌ها و مهم‌تر از همه، بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران حقیقی. آزمون اصلی بورس در ماه‌های آینده، سنجش این موضوع خواهد بود که آیا رشد شاخص‌ها می‌تواند به افزایش مشارکت عمومی و ورود نقدینگی تازه منجر شود یا بازار دوباره درگیر نوسانات و فشار فروش خواهد شد. منبع: آفتاب نیوز