بررسی وضعیت امروز بورس

به گزارش ایران اکونومیست؛ البته طرف تقاضا هم بی‌کار نبود و شاهد حضور پررنگ خریداران در منفی‌ها بودیم اما در نهایت 60 درصد بازار منفی شد و شاخص کل بخش بااهمیتی از رشد 38 هزار واحدی نیم‌ساعت نخست را از دست داد و در میانه‌های کانال 3.4 میلیون آرام گرفت. ارزش معاملات تحت تاثیر زد و خورد جدی معامله‌گران با رشد 32 درصدی به بیش از 15 همت رسید و 600 میلیارد تومان خروج پول حقیقی ثبت شد.

بازار یکشنبه بعد از رشد نسبتا خوب روزهای اخیر و در مواجهه با مقاومت 3.5 میلیون واحدی شاخص، فضای اصلاحی گرفت. با این حال رشد نرخ ارز در کنار تقویت چشم‌انداز تورمی و وضعیت مناسب بنیادی شرکت‌ها، اجازه افت جدی را نمی‌دهد. به‌ بیان ساده‌تر، بازار در شرایطی قرار گرفته که هرچه فروشنده‌ها تلاش خود را می‌کنند، اما وزن متغیرهای کلان اقتصادی و جریان نقدینگی چنان سنگین است که کوچک‌ترین افت، با واکنش سریع خریداران روبه‌رو می‌شود. بنابراین بهتر است با ترسیم دقیق‌تر فضای فعلی ببینیم در دو هفته باقی‌مانده تا پایان فصل پاییز، چه مختصاتی پیش روی بازار است.

در وزن‌کشی جریان خبری و تحلیلی، ابتدا نگاهی به پارامترهای مثبت ماجرا داشته باشیم؛ پارامترهایی که برخلاف تصور برخی بدبینان، کاملاً واقعی و اثرگذار هستند. جهش جدی نرخ ارز، تحرکات قابل توجه شرکتها در بورس کالا، اخبار مطلوب از صنایع بزرگ نظیر فولاد، پتروشیمی، پالایش، معادن و حتی برخی گروه‌های کوچک‌تر، عملکرد خوب ماهانه و انتظار برای تقویت سود شرکتها در سومین فصل سال، رشد قیمت کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی، فروکش ریسک‌های سیاسی و تداوم ورود نقدینگی از جمله اتفاقات و رویدادهایی است که از روند حرکتی بازار آن هم با این سطح جذاب از P/E و ارزش دلاری حمایت می‌کند.

اما در سوی مقابل یک غول بی‌شاخ و دم به نام نرخ بهره 40 درصدی را داریم که با ایجاد و یا فعال شدن هر نوع ریسک و تحول منفی می‌تواند کمرِ بازارِ رشد کرده را به خاک بکشد. وجود چنین نرخ بهره‌ای باعث می‌شود هرگونه شوک منفی، ابهام یا تأخیر در اصلاح سیاست‌ها، به سرعت از قدرت خریداران بکاهد و بازار را به سمت اصلاح ببرد. ابهام اول مربوط به تعیین تکلیف تالار دوم ارزی است و ابهام مهم دوم لایحه بودجه دولت و رقص نرخ‌ها در آن.

حقیقتا تصور می‌کنیم اگر دولت در مسیر عقلانیت اقتصادی قرار گرفته باشد و نتیجه این دو ابهام به سود بازار تمام شود و مثلا نرخ ارز ترجیحی به شکل خوبی تغییر کند و نرخ خوراک هم بعد از اتمام فرمول 10 سال اخیر تعدیل و اصلاح شود، با همین نرخ بهره 40 درصدی هم شاخص 4 میلیونی در دسترس باشد. اما اگر سیگنالها در این دو حوزه به سود ما نباشد، طبیعتا بازارِ در سود، مسیر اصلاح و کاهش قیمت‌ها را در پیش خواهد گرفت./ اخباربانک