شاخص نوسانات نزدک سی‌بو چیست؟

به گزارش ایران اکونومیست؛ شاخص نوسانات نزدک سی‌بو (VXN) معیاری از انتظارات بازار برای نوسانات 30 روزه شاخص نزدک 100 است که از قیمت‌های قراردادهای اختیار معامله (Options) فهرست‌شده در این شاخص استنباط می‌شود. Cboe Global Markets (Cboe) این شاخص را در ژانویه 2001 راه‌اندازی کرد.

نکات کلیدی

• شاخص نوسانات نزدک سی‌بو (VXN) یک شاخص بازار در زمان واقعی است که انتظارات بازار برای نوسانات شاخص نزدک 100 در 30 روز آینده را نشان می‌دهد.
• VXN به‌عنوان همزادی برای شاخص VIX، که نوسانات شاخص S&P 500 را اندازه‌گیری می‌کند، ایجاد شد، زیرا نزدک که پر از سهام فناوری است، اغلب از بازار گسترده‌تر فاصله می‌گیرد.
• VXN، مانند VIX، با استفاده از نوسانات ضمنی قراردادهای اختیار معامله فهرست‌شده در شاخص نزدک 100 محاسبه می‌شود و به‌عنوان یک "مقیاس ترس" یا نشانگر نگرانی بازار درباره بخش فناوری عمل می‌کند.

درک شاخص نوسانات نزدک سی‌بو (VXN)

شاخص VXN یک معیار پرطرفدار برای سنجش احساسات بازار و نوسانات شاخص نزدک-100 است که شامل 100 اوراق بهادار غیرمالی برتر ایالات متحده و بین‌المللی از نظر ارزش بازار است که در نزدک فهرست شده‌اند. VXN مانند همزاد معروف‌تر خود، شاخص نوسانات Cboe (VIX)، که نوسانات ضمنی 30 روزه شاخص S&P 500 را اندازه‌گیری می‌کند، به‌صورت درصدی نقل‌قول می‌شود.

شاخص نوسانات نزدک Cboe در سال 2001 معرفی شد، زمانی که حباب دات‌کام در سهام فناوری در حال فروپاشی بود. Cboe این شاخص را به دلیل تفاوت عظیم بین نوسانات مشاهده‌شده در بازار نزدک در مقایسه با بازار گسترده سهام ایالات متحده از اوایل سال 1999 به بعد توسعه داد.

در واقع، شاخص نزدک در یک دوره 15 ماهه از ژانویه 1999 تا اوج خود در سطح 5,048 در 10 مارس 2000، 157٪ صعود کرد و سپس تا 20 دسامبر 2000، 52٪ سقوط کرد و به زیر 2,500 رسید. در مقایسه، شاخص S&P 500 از ژانویه 1999 تا اوج خود در 24 مارس 2000 تنها 21٪ رشد کرد و سپس تا پایان سال 2000، 18٪ کاهش یافت.

هرچه سطح VXN بالاتر باشد، انتظار برای نوسانات بیشتر در شاخص نزدک-100 بیشتر است. مانند VIX، شاخص VXN به‌عنوان یک "مقیاس ترس" یا نشانگر نگرانی بازار درباره بخش فناوری عمل می‌کند.

از زمان معرفی، بالاترین سطحی که VXN به آن رسید 71.72 در سپتامبر 2001 بود که به دلیل حملات 11 سپتامبر ایجاد شد. دیگر قله‌های قابل‌توجه شامل 79.16 در اکتبر 2008، در اوج بحران مالی جهانی، و 80.08 در مارس 2020، زمانی که جهان تحت تأثیر تعطیلی اقتصادی جهانی قرار داشت، بود. جهش VXN ناشی از بحران 2020 کوتاه‌مدت بود و این شاخص به سطوح دهه 30 بازگشت. از سوی دیگر، پایین‌ترین سطح 10.31 در مارس 2017 بود.

روش‌شناسی و تفسیر VXN

روش‌شناسی مورد استفاده توسط Cboe برای محاسبه VXN—که ارزش آن را به‌صورت مداوم در ساعات معاملاتی منتشر می‌کند—مشابه روش مورد استفاده برای VIX است. اجزای VXN شامل قراردادهای اختیار معامله خرید (Call) و فروش (Put) نزدیک‌مدت (با حداقل یک هفته تا انقضا) و قراردادهای اختیار معامله بعدی در ماه‌های اول و دوم قرارداد نزدک-100 (قراردادهای اختیار معامله با بیش از 23 روز و کمتر از 37 روز تا انقضا) هستند. قراردادهای انتخاب‌شده، قراردادهای فروش و خرید خارج از پول (Out-of-the-Money) نزدک-100 هستند که حول یک قیمت اجرایی در پول (At-the-Money) متمرکز شده‌اند.

حرکت در VXN نشان‌دهنده سطح نوسانات ضمنی از قیمت‌های قراردادهای اختیار معامله فهرست‌شده در شاخص نزدک 100 است. افزایش در VXN و حرکت مثبت نشان‌دهنده واریانس‌های بالاتر در قیمت اوراق بهادار پایه نسبت به میانگین آن‌هاست. این معمولاً با عدم اطمینان رخ می‌دهد.

کاهش در VXN و حرکت منفی نشان‌دهنده نوسانات کمتر و تمایل بیشتر برای معامله قیمت‌ها در محدوده‌ای محدودتر است. VXN معمولاً همراه با شاخص نزدک 100 دنبال می‌شود تا نوسانات در رابطه با حرکات مثبت یا منفی در قیمت‌های شاخص درک شود./ شبکه طلا و ارز