آیا دلار در سایه جنگ قدرت، عقب‌نشینی می‌کند؟

تضعیف بیشتر دلار مطابق با جهت‌گیری نرخ‌های پایین‌تر

فرانچسکو پزول، تحلیلگر ING، خاطرنشان می‌کند که دلار آمریکا کمی بیشتر تضعیف شده است که این روند با جهت تعیین‌شده توسط نرخ‌های پایین‌تر دلار همخوانی دارد. این تضعیف عمدتاً ناشی از انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر است.

شاخص دلار در محدوده ۹۸.۰ نوسان می‌کند

شاخص دلار آمریکا (DXY) توانسته است در محدوده حدود ۹۸.۰ تثبیت نسبی پیدا کند. این سطح که نزدیک به میانگین متحرک ۵۰ روزه است، نشان‌دهنده تلاش بازار برای یافتن تعادل در شرایط عدم اطمینان کنونی است.

چالش قانونی لیزا کوک علیه برکناری توسط ترامپ

لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، با طرح شکایت علیه رئیس‌جمهور ترامپ، ادعای برکناری خود را به دلیل یک ادعای بی‌اساس مربوط به درخواست وام مسکن خصوصی به چالش کشیده است. این اقدام یک نبرد قانونی بی‌سابقه را آغاز کرده که می‌تواند هنجارهای دیرینه استقلال بانک مرکزی را تحت تأثیر قرار دهد.

عدم قطعیت در زمان صدور حکم و آینده کوک

هنوز عدم قطعیت زیادی با توجه به زمان صدور هرگونه حکم دادگاه و اینکه آیا کوک در سمت خود باقی خواهد ماند وجود دارد. این عدم قطعیت باعث شده بازارها با احتیاط با این موضوع برخورد کنند.

واکنش محدود بازار به بحران کوک

نرخ سوآپ دو ساله دلار آمریکا از زمان اخراج کوک تنها ۵ واحد پایه کاهش یافته و فشار بر اوراق خزانه بلندمدت نیز کاهش یافته است. این نشان‌دهنده رویکرد نسبتاً خوش‌بینانه بازار به این موضوع است.

افزایش خطرات نزولی برای دلار

اگرچه بازارها تمایلی به گمانه‌زنی در مورد این موضوع ندارند، اما بدون شک خطرات نزولی برای دلار افزایش یافته است. خروج کوک می‌تواند توازن قدرت را در FOMC تغییر دهد.

تغییر موازنه قدرت به نفع طرفداران سیاست انبساطی

در صورت خروج کوک، جایگزین او می‌تواند به روسای جمهور طرفدار سیاست انبساطی با رویکردی میانه‌روتر برای اکثریت ۴ به ۳ بدهد. این تغییر می‌تواند شامل کریستوفر والر، میشل بومن و جایگزین مورد انتظار استفن میران باشد.

افزایش خطرات سیاست انبساطی بلندمدت

از آنجایی که روسای جمهور باید انتصاب روسای منطقه‌ای فدرال رزرو را تأیید کنند، خطرات تغییر سیاست به سمت انبساطی طولانی‌مدت به طور قابل توجهی افزایش یافته است.

تمرکز بر داده‌های تورم PCE

بازارها امروز بر روی ارقام اصلی PCE ایالات متحده برای ماه ژوئیه متمرکز شده‌اند. این معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است و انتظار می‌رود رقم ماهانه ۰.۳٪ باشد.

تأثیر احتمالی داده‌های قوی‌تر تورم بر دلار

چاپ داده‌های تورم کمی بالاتر از انتظار می‌تواند واکنش مثبت متوسطی به دلار ایجاد کند، اما پس از اظهارات اخیر جروم پاول، احتمال تجدیدنظر در مورد کاهش نرخ بهره کم است.

کاهش ماهانه دلار علی‌رغم افزایش روز جمعه

شاخص دلار آمریکا در روز جمعه با ۰.۱ درصد افزایش به ۹۷.۸۱۵ رسید، اما در مسیر کاهش ۱.۸ درصدی در این ماه قرار دارد. این کاهش عمدتاً ناشی از افزایش شرط‌بندی‌ها بر کاهش نرخ بهره است.

کاهش ۱۰ درصدی شاخص دلار در سال جاری

شاخص دلار آمریکا امسال تقریباً ۱۰ درصد کاهش یافته است. این کاهش عمدتاً به دلیل سیاست‌های تجاری نامنظم ایالات متحده بوده که سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های جایگزین سوق داده است.

معامله در محدوده محدود پیش از انتشار PCE

ارز ایالات متحده روز جمعه پیش از انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی در محدوده محدودی معامله شد. این احتیاط نشان‌دهنده اهمیت این داده برای بازار است.

خطر نشان دادن تأثیر تعرفه‌ها بر تورم

این خطر وجود دارد که داده‌ها شواهد بیشتری از تأثیر تعرفه‌های گسترده ترامپ بر قیمت‌های مصرف‌کننده نشان دهند. این موضوع پس از افزایش غیرمنتظره اخیر در تورم تولیدکننده اهمیت بیشتری یافته است.

ثابت نگه داشتن نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو

فدرال رزرو سال گذشته نرخ بهره خود را یک درصد کامل کاهش داد، اما امسال نرخ‌ها را ثابت نگه داشته است. این اقدام باعث ناراحتی ترامپ شده است.

تأثیر بحران کوک بر موقعیت دلار

دلار این هفته پس از تلاش ترامپ برای اخراج لیزا کوک در وضعیت نامطلوبی قرار گرفته است. این اقدام نگرانی‌هایی را در مورد افزایش نفوذ سیاسی بر سیاست پولی ایجاد کرده است.

کاهش یورو در برابر دلار

یورو/دلار با ۰.۱٪ کاهش به ۱.۱۶۹۳ رسید. این کاهش پس از آن رخ داد که داده‌ها نشان دادند قیمت مصرف‌کننده فرانسه در ماه اوت کمتر از حد انتظار افزایش یافته است.

تورم منطقه یورو در کانون توجه

نرخ تورم هماهنگ اتحادیه اروپا در اسپانیا در ۲.۷٪ باقی ماند. داده‌های آلمان نیز قرار است منتشر شود که مقدمه‌ای برای قرائت تورم منطقه یورو خواهد بود.

کاهش پوند در برابر دلار

پوند/دلار (GBP/USD) با 0.3٪ کاهش به 1.3475 رسید. این کاهش در جریان معاملات روز جمعه و در شرایط عدم اطمینان از تحولات آتی ثبت شد.

افزایش ین در برابر دلار

دلار/ین (USD/JPY) پس از انتشار داده‌های تورم توکیو ۰.۱٪ افزایش یافت و به ۱۴۷.۰۱ رسید. اگرچه تورم مصرف‌کننده کاهش یافته، اما فشارهای قیمتی اساسی باقی مانده‌اند.

عملکرد اقتصادی ضعیف‌تر ژاپن

داده‌ها نشان داد تولید کارخانه‌های ژاپن در ماه ژوئیه بیش از حد انتظار کاهش یافته است. آمار فروش خرده‌فروشی نیز ناامیدکننده بوده است.

افزایش جفت ارزهای آسیایی در برابر دلار

جفت ارز دلار آمریکا/یوآن ۰.۱% افزایش یافت و به ۷.۱۳۲۵ رسید. جفت ارز دلار استرالیا/دلار آمریکا نیز ۰.۱% افزایش یافت و به ۰.۶۵۳۵ رسید.

کاهش ارزهای آسیایی در انتظار داده‌های تورم

ارزهای آسیایی روز جمعه کاهش یافتند زیرا معامله‌گران منتظر شاخص تورم مورد نظر فدرال رزرو بودند. روپیه هند نیز تحت فشار تعرفه‌ها به پایین‌ترین حد خود نزدیک شد.

افزایش شاخص دلار در ساعات آسیایی

شاخص دلار آمریکا در ساعات کاری آسیا ۰.۲ درصد افزایش یافت، اما قرار بود در این ماه تقریباً ۲ درصد کاهش یابد. این نشان‌دهنده نوسانات محدود در منطقه است.

ارزیابی شرط‌بندی‌های کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

با وجود نگرانی‌های فزاینده، نوسانات بازار فارکس محدود بوده است. معامله‌گران در حال حاضر بیش از ۸۵ درصد احتمال کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی در ماه آینده را پیش‌بینی می‌کنند.

انتظار برای انتشار داده‌های PCE

معامله‌گران منتظر انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی ایالات متحده هستند که قرار است اواخر امروز منتشر شود. این داده‌ها شفافیت بیشتری در مورد کاهش احتمالی نرخ بهره ارائه خواهند داد.

فشار بر روپیه هند ادامه دارد

جفت ارز دلار/روپیه هند روز جمعه ۰.۲ درصد افزایش یافت و در آستانه افزایش هفتگی ۰.۵ درصدی قرار گرفت. این ارز به بالاترین سطح خود یعنی ۸۷.۹۹ روپیه نزدیک شده است.

تأثیر تعرفه‌های ایالات متحده بر روپیه

در واکنش به ادامه خرید نفت خام روسیه توسط هند، تعرفه اضافی ۲۵ درصدی ایالات متحده بر واردات هند اعمال شد. این اقدام کل عوارض را از ۲۷ آگوست به ۵۰ درصد دو برابر کرده است.

فشار مداوم بر روپیه از ماه مه

روپیه از ماه مه در بحبوحه حملات تعرفه‌ای ترامپ تحت فشار مداوم بوده است. این ارز برای چهارمین ماه متوالی کاهش یافته و در ۹ هفته گذشته به مدت هشت هفته کاهش را تجربه کرده است.

نتیجه‌گیری

در پایان، بازار ارز در هفته گذشته تحت تأثیر سه عامل اصلی قرار داشت: انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بحران سیاسی حول استقلال این نهاد، و انتظار برای داده‌های کلیدی تورم. شاخص دلار آمریکا اگرچه در روز پایانی هفته افزایش جزئی را تجربه کرد، اما در مسیر ثبت کاهش ماهانه قابل توجهی قرار داشت. بحران مربوط به لیزا کوک و تلاش برای برکناری او، نگرانی‌هایی را درباره استقلال فدرال رزرو ایجاد کرده که می‌تواند تأثیرات بلندمدتی بر سیاست پولی و ارزش دلار داشته باشد. در عین حال، ارزهای آسیایی تحت فشار تعرفه‌های ایالات متحده قرار داشته‌اند و روپیه هند به پایین‌ترین سطوح خود نزدیک شده است. به نظر می‌رسد در هفته آینده، بازار همچنان به داده‌های اقتصادی و تحولات سیاسی واکنش نشان خواهد داد.