بورس تهران پس از ژنو

به گزارش ایران اکونومیست به نقل از پاداش، شب گذشته، مذاکرات ژنو در حالی به پایان رسید که برخلاف انتظار بسیاری از فعالان اقتصادی، هیچ بیانیه رسمی یا نشانه‌ای روشن از نتایج آن منتشر نشد. همین سکوت خبری، خود حامل پیام مهمی بود؛ به این مفهوم که ابهام همچنان بر سر فضای سیاسی و اقتصادی کشور سایه انداخته است. این بلاتکلیفی، نخستین و شاید مهم‌ترین عاملی است که از نخستین ساعات صبح امروز، ذهن معامله‌گران بازار سرمایه را به خود مشغول کرده است.

با شروع معاملات امروز، بسیاری انتظار داشتند که بازار تحت تأثیر فضای منفی ناشی از بی‌نتیجه بودن مذاکرات، با ریزش قابل‌توجهی در شاخص‌ها روبه‌رو شود. اما برخلاف این انتظارات، بازار شروعی نسبتاً متعادل دارد. این موضوع را می‌توان به چند عامل نسبت داد. نخست آن‌که به نظر می‌رسد بخش قابل‌توجهی از بدبینی‌ها و ترس‌های مربوط به این مذاکرات، پیش‌تر در قیمت‌ها لحاظ شده بود. به‌عبارت دیگر، بازار در هفته‌های گذشته تا حد زیادی سناریوی عدم توافق را پیش‌خور کرده بود.

دوم آن‌که، رفتار معامله‌گران امروز بیشتر از جنس احتیاط و انتظار است تا هیجان. نه خبری از ورود گسترده پول هوشمند است، و نه خروج‌های پرشتاب. به‌جای آن، بازار بیشتر حال و هوای «صبر برای وضوح بیشتر» را تجربه می‌کرد. چنین فضایی اگرچه ممکن است در کوتاه‌مدت از ریزش‌های ناگهانی جلوگیری کند، اما در صورت تداوم، می‌تواند رکود معاملاتی و فرسایش نقدینگی را در پی داشته باشد.

در این میان، برخی صنایع حساس‌تر به تحولات سیاسی، همچون بانک‌ها، خودروسازان و گروه‌های صادرات‌محور (مثل فلزات اساسی و پتروشیمی‌ها)، واکنش‌های محتاط‌تری نشان دادند و عمدتا میل به صعود تا به این لحظه از معاملات دارند.

در سوی دیگر، بازارهای موازی نظیر ارز و طلا، به طور سنتی از عدم قطعیت سیاسی تأثیر مستقیم‌تری می‌پذیرند. با وجود آنکه هنوز واکنش قابل‌توجهی در قیمت‌ها دیده نمی‌شود، اما انتظارات تورمی به‌سرعت در حال افزایش است و ممکن است در روزهای آینده، شاهد افزایش تدریجی نرخ دلار، سکه و سایر دارایی‌های امن باشیم؛ به‌ویژه اگر فضای رسانه‌ای به سمت گمانه‌زنی‌های منفی‌تر حرکت کند.

در نهایت، آنچه اکنون بیش از هر چیز اهمیت دارد، روشن شدن موضع طرفین مذاکره و انتشار رسمی جزئیات گفت‌وگوهاست. بدون آن، بازار همچنان درگیر فضای خاکستری و عدم تصمیم‌گیری خواهد بود؛ فضایی که نه‌تنها برای سرمایه‌گذاران خرد، بلکه برای تصمیم‌سازان اقتصادی نیز چالش‌برانگیز است.

در شرایط فعلی، بازار سرمایه در نقطه‌ای ایستاده که نه توان صعود پرقدرت دارد و نه انگیزه ریزش سنگین. ابهام سیاسی همچون ترمزی قدرتمند، جلوی هرگونه روند قدرتمند را گرفته است. تا زمانی که نشانه‌های روشنی از آینده مذاکرات منتشر نشود، معامله‌گران چاره‌ای جز صبر، مدیریت ریسک و تحلیل محتاطانه روندها نخواهند داشت.